宏观利多背景下,补库逐步兑现,钢厂复产预期加强。基本面上,到港量均值维持中等水平,考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平,后期到港量有稳定预期。需求筑底,日均铁水产量小幅下降,考虑到环保限产影响较小,铁水产量进一步下降的空间不大。
【现货】
青岛港口PB粉815元/吨,超特粉660元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为879元/吨和840元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为36.4元/吨和4.33%。
【需求】
需求端日均铁水产量环比下降1.7万吨至221.2万吨。钢厂补库逐渐兑现,日均疏港量环比上升3.7万吨至303.3万吨,114家钢厂进口烧结矿库存环比上升84.31万吨至2608.19万吨。10月粗钢产量7976万吨,环比下降718.9万吨,同比上升817.64万吨;10月粗钢产量累计值8.61亿吨,同比下降1647.6万吨。10月生铁产量7083万吨,环比下降310.9万吨,同比上升780.28万吨;10月生铁累计产量7.27万吨,同比下降717.45万吨。
【供给】
全球铁矿石供应宽松格局延续。一方面,印度自11月19日下调铁矿石出口关税,中国进口印度铁矿石有上升预期;另一方面,国产矿产量环比修复,国产精粉供应有逐步恢复预期。周度数据来看,到港量环比上升89.7万吨至2408.4万吨,其均值环比下降37.6万吨至2320.2万吨;发运量环比下降186.5万吨至2426.7万吨,其均值环比上升17万吨至2555.5万吨。11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨,同比下降610.4万吨;11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨。
【库存】
港口库存环比周四上上1491.4万吨万吨至13526.1万吨。
【观点】
宏观利多背景下,补库逐步兑现,钢厂复产预期加强。基本面上,到港量均值维持中等水平,考虑到近一个月发运量均值高于近两年同期水平,后期到港量有稳定预期。需求筑底,日均铁水产量小幅下降,考虑到环保限产影响较小,铁水产量进一步下降的空间不大。日耗量环比-0.9%,钢厂进口矿库存+0.4%,库消比+0.4%,补库逐步兑现。据钢联披露,9家钢厂明年1-2月板材出厂价均以涨价为主,对原料端形成正反馈作用,在宏观利多政策频出背景下,钢厂补库预期加强,预计矿价震荡偏强运行。操作上,多单持有,关注850阻力位。
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