铁矿石期货早盘提示：铁水产量也有望回升 强预期将逐步落地为强现实

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铁矿石期货行情复盘

期货市场：上周五夜盘铁矿冲高回落，主力合约收于636.5，持平于前一日结算价。

现货市场：近日进口矿现货价格持续反弹，临近周末方才出现小幅回落，高中低品粉矿短期累计涨幅均较为明显。

截止12月10日，青岛港PB粉现货报700元/吨，周环比上涨34元/吨，卡粉报820元/吨，周环比上涨34元/吨，杨迪粉报540元/吨，周环比上涨28元/吨。

12月9日普氏62%Fe指数报106.7美金，周环比上涨8.2美金。当前铁矿库存总量矛盾仍较为明显，制约现货价格中期反弹空间，但短期供需边际改善的预期仍会对现货价格形成阶段性上行驱动。

【基本面及重要资讯】

11月社会融资规模增量为26100亿元，同比增加4786亿元，较2019年同期增加6204亿元。预期为26960亿元，前值为15899亿元。

11月新增人民币贷款12700亿元，同比少增1605亿元，预期为15550亿元，前值为8262亿元。

11月末广义货币余额为235.6万亿元，同比增长8.5%，预期为8.7%，增速较上月末和去年同期分别低0.2和2.2个百分点。

12月9日，唐山地区126座高炉中有76座处于检修，检修高炉容积合计68460立方米，周影响产量约143.25万吨。

河南印发河南省钢铁行业“十四五”转型升级实施方案通知，到2025年生铁产能控制在3000万吨左右，粗钢产能控制在4000万吨以内。

《河北省建设全国产业转型升级试验区“十四五”规划》发布，文件要求2022年底前完成1000立方米以下高炉，100吨以下转炉升级改造。力争2025年全省前十家钢铁企业产能占比达到70%左右。以钢铁，焦化等产业为重点，严格控制新增产能。

据外媒报道，12月8日巴西钢铁制造商Companhia Siderurgica Nacional（CSN）的子公司CSN Mineracao表示，该公司预计在2022至2026年期间资本支出约21亿美元，以扩张其铁矿石业务。

截止11月30日，FenixResources公司位于西澳大利亚中西部地区的旗舰铁矿石项目IronRidge的高品位铁矿石销量达到了100万干吨，平均净利润为45美元/干吨。

自2021年12月3日18时开始，唐山全市将再度启动重污染天气II级应急响应，预计12月10日12时止，具体解除时间另行通知。

上周铁矿盘面先扬后抑，周初降准预期一度提振市场风险偏好，叠加成材消费淡季不淡，黑色系集体走强，铁矿涨幅居前，而后从周中开始盘面转入盘整。从基本面来看，上周铁矿实际供需仍无改善。海外矿山开始进入年底冲财报期，最近一期发运节奏明显加快。

而唐山地区再度开启重污染天气II级应急响应，使得日均铁水产量进一步下降，上周已跌破200万吨关口，创出年内新低，铁矿实际需求继续萎缩。上周全国港口库存累库幅度虽有所收窄，但并不是因为实际供需改善，而是唐山地区压港所致。

后续港口库存累库仍将持续，年底有望突破1.6亿吨。中期来看，高库存制约铁矿价格上行空间。但市场当前主要交易后续供需边际改善的预期。对05合约而言，明年二季度铁水产量有望回补，届时外矿到港压力将处于年内相对较小的时段。

上周五大钢种产量开始出现止跌回升，后续待唐山地区限产解除后，铁水产量也有望回升，强预期将逐步落地为强现实。从利润角度来看，当前钢厂盘面和实际利润均处于较高水平，随着铁水产量的回升产业链内利润将从成材向原料端传导，驱动铁矿价格上行。

【交易策略】

总体而言铁矿当前基本面仍较为疲弱，高库存将制约其绝对价格中期的上行空间。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善和钢厂利润回落的强预期，在盘面交易逻辑从预期回归现实之前可维持偏多思路。

（来源：方正中期期货）

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