没有最高只有更高 铁矿石真够疯狂-第2页

不过，今年春节比较晚，通常的钢厂冬储密集发生在节前两周时间，而且当前超高铁矿石价格很容易劝退部分钢厂。最新数据显示，截止今日五大钢材品种库存连续降3个月，但仍比去年高出279万吨，同比增23.5%，而原料端铁矿石港口库存虽然持续累库，但相较去年同期仅高出2.12%，焦炭总库存则持续下滑，同比下降达22.6%。在钢材库存高位及原料库存缩窄的形势下，钢厂高利润很难维持，或意味着钢厂对铁矿石采购需求难以持续如此强劲。

另外需要注意的是，螺矿比值已达近7年低位。铁矿石上市初期，期货价格超千元，而钢材价格因供应过剩而不断探低，之后随着矿山大规模投产及国内供给侧改革双向作用下，螺矿比开始稳步走高。叠加重点区域环保限产常态化的影响，螺矿比一度逼近9。差异化环保政策的推进使钢材涨势降速、矿山生产确频频受到各种不可抗因素，螺矿比逐步下行，直到近日回归2014年4月下旬水平，已经略低于近些年形成的震荡区间。

当前，外矿供应减量、国内港口到港量不及预期、冬储仍将有效拉动铁矿需求等诸多因素推涨铁矿石期货至价格高位。但是，成材高库存、原料低库存格局下，钢厂利润缩减叠加需求淡季，或引发铁矿采购需求下移。且当前铁矿01合约基差已经缩窄至该合约上市来最低值，基差修复逻辑运行完毕，若现货上涨受阻，大概率牵累期货。更直接的因素是，主力正在加速移仓，即便2101合约铁矿石期货价格再创新高，上涨空间可能也相对比较有限。

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