供需两端利好支撑 震荡偏强或为二季度铁矿石期价运行主基调

3月底以来，黑色系期货集体回暖，其中铁矿石期货表现尤为亮眼，主力1905合约4月3日盘中一度触及涨停价694.5元/吨，创下逾两年新高。分析人士表示，三大矿山铁矿石供应收紧预期强烈，叠加国内高炉大规模复产对铁矿石存在需求预期，在供需两端利好支撑下，震荡偏强或为二季度铁矿石期价运行主基调。

供应收紧预期强烈

3日，铁矿石期货继续攀升，主力1905合约最高至涨停价694.5元/吨，创下2017年3月21日以来新高，临近尾盘打开涨停板，收报690.5元/吨，涨35元/吨或5.34%，日K线实现“四连阳”。

金瑞期货铁矿石分析师表示，淡水河谷因溃坝事故大幅调减2019年铁矿石产量预期；因受飓风影响，力拓下调2019年铁矿石产量目标；必和必拓也正在重新评估产量计划，三大矿山铁矿石供应收紧预期强烈。

格林大华期货研究员韩静表示，根据周度数据显示，今年一季度开始，巴西铁矿石发货量出现持续下降趋势，自1月下旬开始，发货量先出现大幅下降，随后两个月都在低位徘徊；澳大利亚发货量总体正常，但3月24日当周出现跳水现象，当周发货量直接降到1000万吨，环比减少600多万吨，主要是由于3月下旬的飓风影响，澳大利亚多个重要铁矿石出口港口进行了清港封闭工作。

国内铁矿石进口量同比数据也出现下滑。海关数据显示，2月全国进口铁矿石8308万吨，同比减少119万吨，同比下降1.41%；1-2月累计进口17440万吨，累计同比下降5.5%。2019年以来铁矿石已连续两个月出现同比下滑。

需求前景向好

库存方面，格林大华期货提供的数据显示，一季度港口铁矿石库存呈现缓慢增加趋势，截至3月29日，港口累计库存为1.47亿吨，同比减少1500万吨左右。

从需求方面来看，韩静表示，1-2月全国累计生产生铁12659万吨，同比增长9.8%，平均日产214.56万吨。从生铁产量来看，由于全国生铁产量仍保持较高水平，对于铁矿石需求较为乐观。此外，一季度全国45个港口铁矿石日均疏港量在250-310万吨，属于相对正常水平。

金瑞期货铁矿石分析师表示，根据测算，4月唐山非采暖季环保限产力度很小，高炉产能利用率存在较大回升空间。Mysteel统计显示，4月上旬全国高炉净复产产能日均达9.64万吨，主要集中在河北地区，年化为3520万吨，占2018年全国生铁产量的4.6%。“整体来看，在供应收紧叠加国内高炉大规模复产的背景下，预计短期铁矿石价格将以震荡偏强走势为主。”

韩静也表示，由于巴西淡水河谷不断有矿区停产，少部分矿区停产后再度复产，二季度不排除仍会出现这种现象，且对于发货量的影响也将在二季度显现。此外，一季度末，由于澳大利亚受到飓风影响也将一定程度影响4月初发货量，因此铁矿石供应可能出现短时偏紧现象。预计二季度铁矿石价格总体将保持震荡偏强格局。