炼厂利润表现较为稳定 沥青短期累库压力有所缓解

【行情回顾】

4月4日，沥青期货主力合约窄幅波动，最高上涨至3850.00元/吨。截止收盘，沥青主力合约报3830.00元/吨，涨幅0.98%。

【基本面】

世界银行的印度经济学家称评估显示原油价格每上涨10美元/桶；俄罗斯副总理警告称，更多产油国可能会加入削减原油产量行列，目前为止已有9个国家表示会自愿削减石油产量，欧佩克+的23个成员国也讨论过其它国家加入削减产量行列；美国的大型石油钻探项目“柳树”或继续推进；摩根士丹利下调2023年第二季度布伦特原油价格预测并表示随着欧佩克进一步减产，他们仍预计石油市场在下半年内将出现供应短缺，虽然原油不同。

对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华泰期货：欧佩克此次减产大超市场预期，或导致今年原油平衡表显著收紧，油价中枢受到抬升。相应地，沥青成本端支撑显著增强，BU单边价格有望跟随原油反弹。从沥青供需受到的影响来看，近期国内沥青基本面呈现边际转松的态势，主要在于炼厂综合利润相对可观，利润驱动下装置提负预期偏强，4月排产量较高。但欧佩克意外减产后，原料成本预计将显著抬升，尤其考虑到中东部分油种（沙中、沙重等）是国内炼厂产沥青的重要原料，装置利润将受到一定压制，利润回落后炼厂增产动力也会减弱，未来沥青实际产量可能不及预期，短期累库压力有所缓解。中期来看，在欧佩克宣布减产前沥青市场已经存在对远月原料短缺的担忧，减产后更加需要重点关注。如果原料端矛盾未来持续发酵，国内沥青市场可能面临过度收紧的风险。

国信期货：目前沥青炼厂利润表现较为稳定，截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为33.21%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好。在成本端企稳反弹后，可能带动板块价格走强。

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