沥青现货价格持稳 下游需求仍未释放-第2页

中信期货

观点：原油上涨，盘面加工利润下跌。(1)8.23 日，华东-主力合约价差 219 元/吨，山东-主力合约价差 9 元/吨，期货合约 9-12 月差 98元/吨。8.22 日，沥青对 WTI 价差为-0.87 美元/桶。8.22 日，百川统计沥青总库存占比 38%，环比上周下降 4%；开工率 46%，环比上周下降 2%。逻辑：8.24 日沥青主力合约价格震荡，收于 3266 元/吨，。宏观方面看，7 月交通固定资产投资同比下滑 4%，环比下滑 14%。混凝土摊铺机与压路机销量也都有不同程度的下滑，反映 7 月份整体需求偏弱。由于目前现货较为坚挺，沥青仓库仓单继 7.24 以后首次出现下降。截止 8.17 日，炼厂综合利润 108 元/吨，在该利润下，炼厂开工大概率持续上涨，沥青供应持续增加。从沥青对焦化的价差来看，17 日该价差-175 元/吨，柴油利润较高，炼厂转产焦化意愿充足。从委内瑞拉到港船货来看，8、9 月份均有 84 万吨的船货，环比七月下降 32%，但是由于 7月的贴水过高，国内马瑞积累了一定的库存，因此原料端对沥青的影响至少等到马瑞的贴水再次达到高位。 目前的利空因素与利多因素并存，维持震荡的观点。操作策略：观望风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修；下行风险：持续时间长的大范围降雨

英大期货

原油小幅反弹，沥青低位震荡盘面情况：8月23号沥青1812合约低位震荡，开盘3284，最高3312，最低3264，收盘3266，上涨0.06%，持仓减少11524手至43.2万手。周四外盘美原油指数小幅震荡，主力合约10月小幅反弹，收于67.84。现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平；华东地区报价2800元/吨，持平；华北地区报价2800元/吨，持平；山东地区报2850/吨，持平。观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。