生猪需求端支撑仍未发力 棉花供应端格局略微改善

【生猪】

上周生猪现货价格短暂企稳后再次下探，盘面继续走低。上周初期受东北大范围降雪天气影响，生猪供应受阻，当地生猪价格小幅反弹，但后续随着认卖情绪升温，供应过剩问题再度凸显，价格继续下行，配合部分地区疫病扰动，出栏意愿增加，多地生猪价格跌破14元/公斤线。

而需求端支撑仍未发力，南方气温偏高，腌腊季仍有推迟预期，东北地区气温大幅度下降，关注后续对生猪需求的支撑。近期生猪标肥价差继续走扩，生猪出栏均重亦延续回升态势，关注本轮价格下跌后市场中二育主体入场心态变化。

仔猪方面近期价格低位反弹，以目前仔猪价格测算外购育肥后成本在14元/公斤附近，部分企业采购意愿增加，对应盘面05合约及远月合约存在养殖利润，可关注远月逢高套保机会。

【棉花】

昨日郑棉午后大幅拉涨，其主要系午间中储棉发布公告称将于今日起停止抛储，一定程度上利多不过也符合预期，昨日抛储成交率100%。平均成交价格16594元/吨，较前一日上涨730元/吨，折3128价格16972元/吨，较前一日上涨649元/吨。

停抛之后，供应格局略微改善但考虑到本身拍储的情绪已经较低且上方过16000后套保盘或逐渐入场以及下游疲软，盘面拉升有限。现阶段宏观侧，美国通胀在10月有所放缓，美联储态度转鸽，加息周期可能已经完成叠加停抛致使美棉走势偏强，对郑棉或有所提振。

产业侧，抛储停止，供应略有改善下，郑棉或震荡偏强，但下游企业运行不佳，持续承压小幅降开机，工业库存呈现原料去库，产品累库的趋势，棉纱渠道库存高企且去库有限，在纱厂大幅降低开机或终端订单出现明显增量前，该问题悬而未决，叠加16200附近套保压力较大，棉价反弹或较有限，待套保到一定程度后或再度交易弱需求，存在一定幅度的下跌。

（来源：新湖期货）