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养殖端未有明显累库 生猪期货价格反弹幅度有限

截至10月27日当周,自繁自养生猪养殖利润为亏损182.13元/头,10月20日为亏损147.41元/头;外购仔猪养殖利润为亏损165.56元/头,10月20日为亏损163.41元/头。

消息面

截至10月27日当周,自繁自养生猪养殖利润为亏损182.13元/头,10月20日为亏损147.41元/头;外购仔猪养殖利润为亏损165.56元/头,10月20日为亏损163.41元/头。

据国家发改委数据,截至10月25日,全国生猪出场价格为15.57元/公斤,比10月18日下跌1.58%;主要批发市场玉米价格为2.76元/公斤,比10月18日下跌1.43%;猪粮比价为5.64,比10月18日下跌0.18%。

10月17日,农业农村厅已出台《四川省生猪保供稳价九条措施》,进一步稳定生猪生产和价格。

养殖端未有明显累库 生猪期货价格反弹幅度有限

机构观点

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对于后市,我们认为虽然短期猪价下行压力仍存,但12月现货端供需压力有望改善,猪价有望反弹,原因如下:一是养殖端未有明显累库,体重增量远不如前两年,部分地区甚至已经在加速出栏,春节前集中出栏压力小;二是从能繁母猪端等数据进行推测,10月左右就是出栏量最大的时候,后面出栏量环比稳定或略减;三是腌腊灌肠、春节前消费是传统的需求旺季,且需求增量较为明显。

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综合来看,四季度整体将是供需双增的格局,预计四季度猪价整体承压。从阶段性供应节奏来看,若生猪消费边际增量快速扩大,将会驱使养殖端压栏惜售,存在长周期产能释放背景下,阶段性供需错配带来的猪价反弹可能,但反弹幅度有限。

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