需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难。中长线看涨的因素我们认为一个将来自需求端的恢复预期，另一个将来自于产能端加速去化预期，在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。
【生猪】
生猪期价重心进一步下移，今年11月份前，生猪理论供应量仍是逐月增加状态，标肥价差倒挂之后，养殖端压栏及二育亦增加了后续猪肉的供应量，进一步加剧供应端压力，好在后续为季节性消费旺季，需求端仍有向好预期，供需边际好转，后续生猪价格预计不会回落到前期低位水平。
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但需求端提振仍难抵消供应端过剩问题，后续生猪价格预计上行较为困难。中长线看涨的因素我们认为一个将来自需求端的恢复预期，另一个将来自于产能端加速去化预期，在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。
【玉米】
外盘方面，美玉米低位震荡为主，价格因9月份美农供需报告中产量预估意外上调而下跌，近日俄乌冲突扰动，出现部分逢低做多意愿。炎热干燥天气导致玉米作物单产受损，美国农业部在供需报告中预计2023年美国玉米单产为173.8蒲/英亩，低于上月预测的175.1蒲/英亩，但是略高于分析师们预期的173.5蒲/英亩。
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尽管单产下调，但面积数据调增，导致玉米产量预计达到151.34亿蒲，高于8月份预测的151.11亿蒲，也高于分析师预计的150.08亿蒲，比上年产量提高10.2%。最终导致2023/24年度美国玉米库存上调到22.21亿蒲，同比提高53.0%，也将是7年来的最高。亦高于分析师此前预估的21.4亿蒲，利空影响明显，盘面再度下探。部分地区已开始收获玉米，叠加巴西玉米供应压力预期，限制美玉米盘面走势，后续关注美玉米出口需求情况。
国内方面，近日连盘C2311合约弱势，盘面对低库存问题的交易热度明显下降，9月份华北新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库，供应端环比存增量预期，导致近日盘面回落明显，近期现货价格亦走弱态势，先是华北地区，随着新作上市，供应增加，价格近日大幅回落，近日东北地区跌幅亦较大，今日锦州港玉米收购价较昨日下调40元/吨，单日降幅较大，且新陈粮源同价收购。但近期下游深加工及饲料养殖企业利润好转，支撑现阶段玉米价格。
11合约基差高达200元/吨，盘面对新作悲观预期持续时间较长，仍在等待兑现的过程中，短期继续做空动力有限，仍需等待现货端回调配合。盘面或容易受到利多影响，比如上市延期、需求端提振等因素。盘面预计仍以区间震荡为主，交易机会有限，等待新的交易驱动，短期可关注低估值下05合约逢低做多机会。
（来源：新湖期货）
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