市场看涨情绪明显降温 生猪价格仍在磨底阶段

【生猪】

生猪盘面继续下跌为主，尤其07合约临近交割月盘面下跌趋势更为明显。

近期市场看涨情绪明显降温，月末、月初集团厂出栏缩量仍未带动价格上涨，叠加气温升高消费端依旧疲软，白条走货不佳，屠宰积极性下降，日均屠宰量明显减少。生猪出栏均重周比继续回落，但从官方宰后均重来看，目前同比仍偏高，结构上看，高温下大体重猪市场需求下降，肥猪占比周比继续下滑。

养殖利润方面已持续五个月亏损周期，但因仔猪销售利润仍在，生猪产能去化节奏仍偏慢，大型及头部企业5月份产能环比仍为增加趋势，供应端压力仍在，近期仔猪价格下跌幅度加大，产能去化有望加速。目前冻品库存率25.37%，为近一年半以来的最高水平，目前前期入库冻品时间已近5个月，企业一方面面临出库周期缩短压力，另一方面生猪价格低位，冻品出库仍亏损，近期屠企冻品入库节奏明显放缓，冻品库容高位亦为后续猪价带来利空打压。

6月份我们认为需求端或有恢复，但起色有限，而供应端仍过剩，影响价格上行空间，目前冻品库容率处于较高水平，后期仍存出货压力，目前生猪价格仍在磨底阶段，饲料成本端亦呈现下降趋势，我们对盘面观点中性偏空，建议观望为主。

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低0.9%，干旱天气预期升温，盘面增添天气风险升水，巴西二季玉米陆续收割上市，美玉米需求前景不佳，拖累近月合约。

美国农业部的6月份供需报告显示，2022/23年度美国玉米出口预估比5月份下调5000万蒲，超过分析师预测的2500万蒲。尽管市场担心近期天气对玉米作物不利，但是美国农业部本月维持对2023/24年度美国玉米产量和单产预期不变，分别为创纪录的152.5亿蒲和181.5蒲/英亩。阿根廷2022/23年度玉米产量预估从3700万吨下调至3500万吨，而巴西玉米产量预估从1.3亿吨提高到1.32亿吨。美国农业部维持阿根廷和巴西2023/24年度产量预估不变。美农报告天气利多基本没有体现。

国内方面，玉米盘面受港口及下游企业低库存支撑，年度后续缺口问题再度成为炒作题材，阶段性提振盘面，但伴随芽麦流动范围扩大，东北亦出现芽麦收购信息，均压制盘面反弹动力，目前预估芽麦量级在2000万吨左右，据悉芽麦市场检测霉变毒素等未超标，质量好于预期，饲料采购积极性渐增，芽麦上市阶段，对玉米价格产生一定的利空打压，芽麦抢购热情较高，部分芽麦倒流东北，盘面利空情绪升温。近期巴西二季玉米仍在收割过程中，价格下调幅度较大，据估算9月份巴西玉米进口我国完税价不足2100元/吨，实时进口利润超700元/吨，巴西玉米压力预期仍较高。

连盘短期仍可关注9月合约逢高布局空单机会。

（来源：新湖期货）