继续上行动力不足 生猪期货涨势逐渐放缓-第2页

近期生猪期货价格反弹，主要是产能去化预期增强，现货价格持续达到触发一级预警的水平，市场预期国家会启动收储，市场信心恢复。

金信期货预计下半年生猪价格探底后会有所回升，生猪期货价格将维持近强远弱格局。不过由于2019年下半年到2021年一季度，生猪养殖利润丰厚，这使得整个产业对于价格下跌的容忍度提高。如果猪价持续低位，将倒逼产业出现部分能繁母猪产能的退出。但考虑到消费的季节性以及冻品库存高企，多因素共振推动猪价回升的最佳时间点或许还在9月底以后。

短期因为生猪体重数据依然偏高，价格有反复的可能，后期若体重降低叠加肥猪出栏量下降，价格的季节性上涨仍可能会出现。期货方面，生猪期货9月合约价格与现货的基差逐渐收窄，但现阶段期货仍升水现货。因为9月合约是离交割最近的合约，因此在现货反弹幅度不及预期或者落空的情况下，期货会继续以去升水的逻辑交易，因此期货价格还要等待现货价格的验证。

而对于最近三天的猪价反弹，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，近期猪价已经跌至阶段性低位，在猪价止跌企稳时，资本助长猪价超预期反弹，背离了猪肉供需基本面。在猪肉供给充裕的前提下，最近几天的猪价上涨不具备持续性，短期上涨后猪价将会面临回调。

在2021年在产能稳定恢复的背景下，猪价恐难因一轮收储便成功筑底，收储工作仍将与下半年的需求增长表现相辅相成，起到支撑猪价的作用。据农业农村部数据显示，截至今年4月底，全国能繁母猪存栏量已恢复到正常年份的97.6%，有关方面预计今年下半年生猪出栏量有望恢复到正常水平。随着产能持续恢复，生猪和猪肉价格有望继续向合理水平回归。

综上所述，按照以往（2017、2018年）收储前后的猪价走势，后续在启动第一轮收储后，猪价并不一定就能快速反弹。当前行情持续低迷，猪价回暖或仍需多次收储才可能有效支撑，这也得进一步观察市场三季度的基本面情况。如此看来，6月底至7月中旬猪价仍大概率维持阶段性低位盘整，且南方地区市场成交仍以大猪为主，收储工作短时间内或较难有效提振市场，猪价向下调整仍有空间。