进口边际正明显回升 9月底前棉纱震荡思路为主

【行情复盘】

期货市场：周五夜盘震荡下挫。棉花主力合约CF401报收于17110元/吨，下跌0.38%；棉纱主力合约CY401报收于23265元/吨，下跌0.45%。

现货市场：新疆棉价18150元/吨，日环比下跌10元/吨；美国陆地棉（标准级）价格81.76美分/磅，日环比下跌0.39美分/磅。

【重要资讯】

本周郑棉走势与美元指数呈反向趋势，郑棉先扬后抑，而美元指数先抑后扬。美联储9月议息会议总体偏鹰。维持联邦基金利率于5.25-5.50%不变，点阵图显示2023年利率峰值维持在5.6%，这就意味着11-12月还将加息一次，符合市场预期。2024年仅降息50BP而非6月点阵图100BP，并且大幅上修美国2023-2024年经济增速预期至2.1%和1.5%，超过市场预期。由于议息会议偏鹰，美元指数达到105.782，逼近年内新高。

从基本面来看，虽然年度中国进口棉花数量同比大幅回落，但是边际正在明显回升，大幅缓解供给压力。2023年1-8月累计进口85.77万吨，同比降37%；2022年9月至20223年8月累计进口142.45万吨，同比降18%。2023年8月中国棉花进口量17.5万吨，环比增60%，同比增63%。

【交易策略】

9月底前以震荡思路为主，主力合约CF401将在16900-17600元/吨区间震荡，跌破17000元/吨时，是绝佳的逢低做多机会。

（来源：方正中期期货）

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