内外棉纱价格持续走弱 不确定性风险上升

上周，国内外的棉花走势都偏弱，其中国内棉价小幅下跌，国际棉价小幅上涨，内外棉纱价格持续走弱；涤纶短纤价格回升。

一、国内棉价小幅下跌

本周，中美贸易摩擦紧张形势打击市场信心，国内纺织下游市场行情明显走淡，纺企棉花采购进度放缓，国内棉价小幅下跌。6月25-29日，代表内地标准级皮棉销售均价的国家棉花价格B指数16307元/吨，较上周下跌35元/吨，跌幅0.21%；郑州棉花期货主力合约结算价16859元/吨，较上周下跌124元/吨，跌幅0.73%；储备棉成交量加权平均价14723元/吨，较上周下跌493元/吨，跌幅3.24%。

二、国际棉价小幅上涨

本周，受中国对进口美棉加征25%关税的影响，除美棉以外的国际市场高等级棉花供应趋紧，国际棉价格出现小幅上涨。6月25-29日，纽约棉花期货主力合约结算价84.46美分/磅，较上周上涨0.07美分/磅，涨幅0.08%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）为94.87美分/磅，较上周上涨0.67美分/磅，涨幅0.72%，折人民币进口成本15211元/吨，较上周上涨105元/吨，涨幅0.7%。内外棉价差1095元/吨，较上周缩小140元/吨。

三、国内外棉纱价格持续走弱

本周，国内纱线行情延续走淡，纯棉纱价格继续回落；外纱成交清淡，价格弱稳；国产纱价格低于外纱均价358元/吨；国内坯布市场交投清淡，外贸出口订单谨慎，纯棉布价格继续下跌；原料PTA强势上行，行业内限产检修，支撑涤纶短纤价格上涨。

国际棉价上涨乏力，市场迎来实质性考验。近期，除了层出不穷的世界范围的贸易战以外，市场还应聚焦强势美元，得益于美国良好的经济数据和美联储加息前景支撑，强势美元可能继续上行，施压商品市场。7月份贸易关税加征陆续开始实施，市场还将经受一次严峻的考验。随着7月6日中国加征美棉关税的临近，中国企业加紧购买到港美棉，高等级澳棉、巴西棉、印度棉受到追捧，短期支撑国际棉价不会出现大幅下跌。中国棉花进口寻求其他品种代替美棉，美棉等待其他非中国买家，需要时间换取空间，完成贸易格局调整，国际棉价上涨也比较困难，2018年美棉实播面积同比增长7%，目前国际市场上的2017/18年度美棉资源增多，ICE短期上涨乏力，同时影响其他非美棉资源的提价，中美贸易战无疑给棉价带来下跌压力，在中美贸易战格局之下，ICE全球棉价风向标作用减弱，传统分析逻辑被打破，来自中美贸易关系前景的不确定性使国际棉花行情不确定性风险上升。