成本端未能继续抬升 螺纹钢此轮反弹也随之结束

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约上周小幅冲高后回落，周五夜盘延续弱势。

现货市场：现货市场价格有所修复提振市场交易情绪，使得采购和备库节奏有所提。但由于已有多数贸易商完成备库操作，因此本周备库比例略有减少，资金问题依旧影响着建筑业和制造业的开工进度和节奏，北京、上海地区现货价格分别收3710元和3720元。

【重要资讯】

5月19日全国新增1条轧线复产，影响盘螺高线日产量0.2万吨；预计5月20日全国有1座高炉、2条线材轧线复产，铁水日产量增加0.65万吨，螺纹钢日产量增加0.3万吨，冷轧板卷产量增加0.08万吨。上周，亚洲长材市场悲观情绪浓厚，下游需求弱势运行，线材进出口仅零星成交。中国钢厂出口报590-600美元/吨FOB，成交水平在590美元/吨FOB。

【交易策略】

螺纹期货短暂止跌反弹后再次转弱，上周产量小幅下降，同比减少30万吨，钢厂当前即期生产依然盈利，因此后续继续减产动力或偏弱，减产政策如果仍未落实，钢厂可能会再次复产，表观消费量回落，去库放缓，但维持在40万吨的降库水平，总库存同比仍较低，从数据看螺纹供需矛盾不大，淡季临近，预计保持弱稳状态。从终端看，4月经济数据预期走差，房地产整体降幅扩大，基建投资季节性表现弱于往年，5月截至18日，地方专项债发行量1793亿元，环比下降，地产、基建项目资金紧张的情况依然存在，影响螺纹需求，同时出口年初以来较强，支撑钢材总需求，但5月以来接单量呈现走弱迹象。螺纹现实依然较弱，与此同时，现实的弱势使近期政策刺激力度再度提升，并带动需求预期有所好转，市场买预期交易上周开始有所升温，带动期货止跌反弹，但此轮下跌阶段供应未能有效出清且需求预期改善有限，政策刺激力度弱于去年，因此并不认为螺纹已转向趋势上涨，随着上周五炉料受通关消息影响重新走弱，成本端未能继续抬升，螺纹此轮反弹也随之结束，后期钢厂如果重新复产且产量回升速度相比需求改善更快，螺纹仍有再度探底的可能去倒逼钢厂减产的可能，现阶段维持底部区域震荡看法，结合即期成本可关注3550-3750区间，卷螺差收缩概率较大。

（来源：方正中期期货）

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