现货市场仍处恢复阶段 螺纹盘面短线或有小幅反弹

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力上周冲高回落，下跌2.9%。

现货市场：春节后第一周，现货市场未完全恢复，季节性因素影响下，建筑业返工比例明显低于制造业，消费表现分化，建材库存累增幅度高于板材。价格方面，现货先涨后跌，受盘面影响较大，北京、上海地区螺纹现货价分别收于4060和4130元，较节前下跌10元。

【重要资讯】

建筑企业2月份调研显示，大部分企业的计划复工时间主要集中在节后第三周，即元宵节后（2.6-2.10号），预计全国项目开工率在2月份有望恢复至50%以上（1、2月份调研结果综合估算为67%），在正月底至3月份有望恢复至正常施工状态（80%以上）。2月份螺纹钢消费量月环比改善无疑，估算幅度在50-60%左右，但是同比往年农历同期预计会有小幅下滑。

【交易策略】

春节后螺纹期货高开后持续走低，现货受此带动价格不断下调。节后房地产链条相关商品表现较弱，普遍下跌，焦煤供应增加的消息使价格大幅回落，对螺纹成本拖累明显。在假期房地产数据整体较差的情况下，资金抢跑旺季弱现实的可能性。上周钢材产量小幅增加，长短流程陆续恢复生产，总库存增加较多，春节以来两周五大材总库存增加630万吨，略低于去年同期增量670万吨，螺纹钢总库存和去年持平，低于2019年，现货市场仍处恢复阶段，因此旺季尚未彻底证伪，同时价格走低后钢厂利润或难快速回升，进而限制产量回升进度，对后期再度去库相对有利。

短期情绪带动下，节前冬储库存以及基差扩大后期现资源有盈利兑现的需求，对市场仍有一定压力，同时旺季预期未完全证伪，因此价格进一步下跌要看到消费回升持续慢于往年及产量继续增加，结合冬储成本看，螺纹支撑关注3950元一线，上方压力4200元/吨。操作上，经过一周下跌后，由于产销情况有待继续验证，同时上周房地产销售同比出现回升，因此上周五跌幅收窄后，螺纹盘面短线或有小幅反弹，空单暂时离场观望，短线尝试高位区间操作。

（来源：方正中期期货）

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