隔夜螺纹钢期货RB2110合约反弹承压，现货市场报价稳中偏弱。本周样本钢厂螺纹钢周度产量明显提升，同时厂内库存继续增加且高于去年同期水平，而社会库存结束十四连降。现阶段建筑钢材处亍需求淡季，整体上供应环境逐步转向宽松，只是原材料整体偏强，炼钢成本提升及环保限产消息依存，因此短线行情陷入区间宽幅整理。
年初以来，中国以外地区粗钢产量已回到疫情前的水平，4月仍维持在高位，但海外钢材价格5月以来仍未见下跌，与中国价差则不断扩大，6月以来收窄。过高的价格及产量表明海外供应依然偏紧，中国钢材出口在5月环比回落较大，但在美国地产后周期繁荣延续及疫苗接种范围扩大对经济活动刺激的情况下，后续时间出口回落幅度可控，更多要关注出口退税政策的进一步影响。
5月挖机及重卡销量均明显下降，幅度超出季节性影响，基建投资偏弱及前期销量过高导致重卡销量大幅下滑，挖掘机在2020年经历了持续高增后，目前出口增速仍在高位，但内销快速回落，而5月国内中挖销量降幅明显低于大、小挖，表明地产仍有一定支撑，但市政建设和相关基建偏弱，与基建投资低迷相符。整体看，工程机械销量的高位回落，一是板材需求减弱，二是建筑类需求面临下滑压力，但考虑后续地产和基建的韧性，下滑幅度谨慎看待。
综合看，总需求强度回落的趋势未变，但幅度预计偏缓，对地产依然是不能过于悲观。相比4月，5月房地产未进一步转差，特别是销售依然较高，后期新开工及施工均值得期待，维持建安投资增速持稳的预期，基建在专项债发行加快后，增速也将回升，但与2020年情况相近，防风险仍将对其形成制约。外需偏强，且供应仍偏紧，内外价差维持高位对钢材出口较为有利，关注出口退税政策的进一步变化。而在1-5月粗钢产量大涨6100万吨后，伴随PPI上行压力减轻，进入三、四季度，去产量依然是主要扰动因素，特别是在钢价跌至钢厂亏损后，供给收缩预期仍是钢价重要支撑。
短期而言，七月一号之前各地区环保、安全检查较为严格，增加供应偏紧预期，螺纹目前盘面利润又回到春节后的水平，已经不包含去产量影响，因此进一步向下依然是需要炉料给出空间。但从数据看，螺纹周产量大增至380万吨，表明当前的利润并未使钢厂减产，热卷产量小幅回落后也在高位，与6月检修增加有所出入，需求在淡季降幅则大于过去两年，结合宏观数据中性偏弱的表现，依然是很难有较强的上涨驱动，预计震荡走势将会持续，同时要继续关注供给端政策。
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