对于本轮螺纹钢的反弹，我们前期的观点是大概至3420~3450左右。预计很难过3450。主要原因在于市场悲观预期很严重，还不断的有进口坯料资源涌入，但行至此，我们觉得01合约的螺纹钢是该高看一线了。
第三、由于整个产业链去库存力度较大，产业链普遍悲观，原料端被打压的比较厉害，据悉焦炭有望第三轮降价50。导致焦化企业利润过低，在主焦煤不出现大幅下跌的情况下，焦化开工率后期下降的概率很高，而需求旺盛时间一旦超市场预期，集中补库行为或将出现，这将推动焦炭现货涨价或100~150，也有可能是200。原料端价格大涨之后，有望推动市场短期氛围偏多。叠加五大品种共振式上涨，从而促使01合约螺纹加速冲高。
第四、宏观环境或近期将随着中美贸易战达成第一阶段的协议，以及2020年度地方债的提前加速发行、央行降息预期等，带来资金面宽松、宏观情绪好转，而制造业有所回暖，出口有所好转，带动整个工业制造端的需求出现阶段性的补库需求。短期刺激相关商品出现一次强劲反弹潮。
第五、采暖季限产期间，大概率出现环保限产偏宽松，不再一刀切，且由于废钢供给问题，产量很难像2017年采暖季与2018年采暖季那样产量大增，产能利用率因利润原因、原料供给原因而出现明显回落，粗钢产量或意外下降，提振市场信心，修复过度悲观预期。
市场的主要风险点，目前不是来自宏观预期悲观问题，而是出口转内销以及坯材进口量是否后期激增的问题，进而导致供需缺口被逐步抹平。关键还是信心问题。需求的旺盛程度从这几年的粗钢产量以及出口下降情况来看，远超我们预期，但是呢，市场往往被一些小因素而干扰，放大这种悲观预期。
再次声明，我们不否认我们是中长期，三五年的周期对黑色都是偏空看法，逢高空的观点不变，现在亦仅仅是反弹而已，并不是反转。价格将会围绕利润、产量、需求、预期等波动，但我们亦知2020年的钢材市场价格最低不会低于2800以下，最高不会高过3800。地产下滑是长周期事件不是短周期的事件，经济转型、调结构亦不是一朝一夕之事，所以节奏把握很重要。不过分看空，亦不过于乐观看多。
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