供给若没有大幅增加 鸡蛋有望迎来季节性反弹行情

1、上半年，鸡蛋期货价格走势与现货价格走势极为吻合。元旦后，鸡蛋期货价格指数在季节性需求提振作用下延续反弹，2月份达到高点后高位震荡。3月中旬，在未来供应逐渐增加的预期背景下，期货领先现货，高位回落。此轮价格的回调，持续至6月中旬。市场对于二季度以后供应增加的预期主导市场，鸡蛋2309合约进入2月份，即出现延续下跌的表现。

2、一季度，鸡蛋现货价格走势符合季节性规律。在供给偏紧的背景下，鸡蛋现货价格维持历史同期高位运行。随着2022年三季度以后补栏的育雏鸡逐渐进入开产期，在进入到2023年3月后，鸡蛋供给逐渐增加，蛋价呈现趋势性下行行情。根据卓创样本点统计数据，6月29日，中国褐壳蛋日度均价3.81元/斤，较年初跌0.77元/斤，较此轮回调启动前的价格高点跌1.09元/斤。

3、养殖利润跟随蛋价持续回落，目前，行业平均利润已接近盈亏平衡线。与此同时，养殖端对未来蛋价持悲观预期，近期养殖补栏积极性出现明显下降，6月育雏鸡补栏量环比大幅下降。根据生长周期规律，对应10月以后，新增开产量下降，届时，供给将停止增长。若未来需求季节性增加，那么四季度鸡蛋现货价格将迎来反弹。短期来看，鸡蛋2309合约仍未出现季节性反弹行情。考虑目前基本面情况，我们认为，在供给没有大幅增加的情况下，鸡蛋价格将有望迎来季节性反弹行情。若从时间周期来看，2401合约较2309合约具有时间优势，关注2402合约阶段性做多机会。后市关注旺季需求启动情况对蛋价的影响，供给端关注在产蛋鸡变化对鸡蛋供给的影响。

（来源：光大期货）

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