鸡蛋期货全周冲高回落 原料价格持续下跌拖累

鸡蛋【行情复盘】

五一节前一周，资金频繁调仓，商品市场波动剧烈。鸡蛋期货价格全周冲高回落，09合约创出近期新低。截止周五收盘，鸡蛋期货05合约收于4251元/500公斤，环比前一周跌0.96%，鸡蛋期货主力09合约收于4187元/500公斤，环比前一周跌1.92%。

鸡蛋现货价格本周偏弱震荡，主产区蛋价4.55元/斤，环比上周跌0.35元/斤，主销区蛋价4.83元/斤，环比上周跌0.30元/斤，全国均价4.64元/斤，环比上周跌0.35元/斤，淘汰鸡价格6.02元/斤，环比上周跌0.30元/斤，近期白羽肉鸡价格及毛鸭价格高位回落，对蛋价边际支撑减弱，五一备货阶段性接近尾声。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止2023年4月23日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.22天，环比前一周降0.08天，同比降0.34天，流通环节库存0.96天，环比前一周降0.04天，同比增0.02天。淘汰鸡日龄平均524天，环比上周延后1天，同比延后25天，淘汰鸡鸡龄维持高位；上周豆粕及玉米价格再度回落，蛋价持稳，蛋鸡养殖利润小幅反弹，第16周全国平均养殖利润0.83元/斤，周环比涨0.03元/斤，同比低0.04元/斤；第16周代表销区销量7694吨，环比增0.38%，同比增1.21%。截止2023年3月底，全国在产蛋鸡存栏量11.88亿羽，环比2月增0.33%，同比增2.78%。

2、行情点评：

五一节前一周，资金调仓频繁，商品市场波动剧烈，原料端玉米及豆粕价格短期止跌。但3月份以来饲料原料价格明显松动，带动养殖成本持续下移，蛋鸡补栏预期回暖，资金抢跑配置鸡蛋远月合约空头，09预期大跌后形成深度贴水。鸡蛋基本面上，当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时老鸡占比仍然较高，清明节后老鸡占比有望高位回落， 2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，4-5月份新增开产量或将仍然不弱。

综合来看，鸡蛋基本面逐步过度至供需双强， 五一及端午节仍有消费旺季预期。边际上，二季度禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。此外春季补栏已经积极回暖，本年度蛋鸡产业周期存在下行风险。

操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，鸡蛋现货价格可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料原料价格下跌的边际风险。基差及月差偏高的情况下，鸡蛋期货价格容易反复。

【交易策略】

短期观望，买5抛9套利择机离场。

【风险点】

禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

（来源：方正中期期货）

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