高不成低不就 鸡蛋期货再次萎靡不振

自4月末开始，鸡蛋期货价格震荡下行，跌势在端午节前企稳。此后一度出现小幅攀升，但近日再次萎靡不振。后市随着气温的进一步升高，鸡蛋供需端会有何变化？

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长安期货研究员魏佩：今年端午节后鸡蛋现货价格跌幅最高7%以上，产区均价一度跌至4元/公斤以下。究其原因，主要有以下几点：一是端午后随着气温的升高，鸡蛋存储、运输难度增加，市场出货意愿增强；二是节后走货缓慢，河北等地库存压力增大；三是在猪肉价格重挫、蔬菜水果价格低迷和需求疲软等影响下市场一直不看好鸡蛋价格。

但由于鸡蛋的季节性特点，端午后鸡蛋价格回落是常态，今年鸡蛋节后回落的幅度低于往年，因今年较低的蛋鸡存栏和养殖高成本限制了其跌幅。

近期现货端来看，6月底在蛋鸡存栏仍偏低的影响下，现货库存开始急剧下降，部分中间商为了收货只能加价，鸡蛋现货已有所企稳。但在肉苗鸡价格严重低迷，肉种蛋转商压力增大和今年贸易商存储中秋冷库蛋较谨慎的影响下，鸡蛋现货暂未完全好转。

因此，总体的供给在端午节后稍有增强，但消费方面季节性疲软，价格维持在微幅盈利水平。

鸡蛋期货陷入震荡，后期盘面是否有单边操作机会？

长安期货研究员魏佩：鸡蛋期货由于反映的是市场的预期，因此走势和现货有所不同。从6月的走势看，期货明显强于现货，主要原因在于目前的产能整体偏低且9月份一般是现货的年中高点，短期限制了其的下跌空间。

后期来看，下半年供给方面蛋鸡存栏将是缓增的，9月合约后期的压力将逐渐增加。从往年鸡蛋现货的季节性特点来看，7月到9月一般是蛋价的上升期，从9月期货合约历史几年的优势看，7月中到8月中盘面多数是下跌的。目前现货与9月合约的基差约在-800元左右，处于鸡蛋现货与09基差历史区间的下沿。

在现货价格短期仍有季节性走强的预期下，预计后期基差将走强，即期货弱于现货。结合期货历史走势看，短期盘面仍有可能跟随现货季节性走高，但从基本面和预期来看，9月合约压力后期将增大，上方空间或有限，因此我们认为等待9月合约季节性走高后逢高沽空安全边际更高。

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