底部支撑较强 四季度鸡蛋价格预期坚挺

9月鸡蛋价格与往年9月的现货价格趋势基本相同，上中旬现货价格震荡走高，9月18日达到最高点，随后开始回落，月末鸡蛋现货价格与月初鸡蛋现货价格基本持平， 9月30日，全国现货价格3.51元/斤，国庆期间现货价格涨跌互现，国庆前后现货价格也基本持平，10月9日，现货价格3.5元/斤。从现货价格走势来看，底部支撑较强。

数据显示，9月蛋鸡总存栏为12.740亿只，环比跌幅1.98%，同比涨幅2.78%。月度淘汰鸡出栏量多于新开产蛋鸡数量，产蛋鸡存栏量环比下降。主产区月度日均发货量为765.76吨，环比涨1.68%，同比跌 2.66%。9月全国18家代表企业商品代鸡苗总销量为3348万羽，环比跌幅18.30%，同比跌幅23.47%。9月鸡苗价格逐步走低，均价为2.78元/羽，环比跌幅20.34%，同比跌幅31.02%。9月淘汰鸡总出栏量288.60万只，环比涨20.97%，同比跌9.78%。 从目前供需数据来看，9月供应过剩的压力得到缓解，而目前市场反弹的阻力，是节后迎来需求淡季以及前期市场供应过剩的悲观情绪压制。

分析下， 2021年1月的鸡蛋供需状况，1月的产蛋鸡存栏量对应的是2019年10月-2020年9月的鸡苗销量减去此期间的淘鸡量， 2019年10月是此轮鸡蛋价格下跌的开始，养殖户补栏情绪开始减弱，2019年11月-2020年9月鸡苗销量较去年同期减少15%。

在淘鸡方面，从往年的淘鸡规律来看，四季度淘鸡量将呈现逐渐增加的趋势，并在11月将有集中淘鸡期，而淘鸡数量的和节奏主要取决于养殖利润，10月在需求淡季现货价格难以大幅拉涨，而养殖成本，尤其是饲料成本不断上调，让养殖利润逐步压缩，打击养殖端的补栏的积极性。淘鸡虽难以出现现货价格大跌导致的恐慌性集中出栏，但养殖利润的微薄，让养殖户的淘鸡情绪仍比较强烈，预期四季度在产蛋鸡存栏量呈现下滑趋势。

在消费端，目前国内疫情比较稳定，旅游及餐饮业逐步复苏，在10月需求淡季过后，鸡蛋消费量将逐步恢复，12月迎来春节备货期，四季度需求将比较强劲。因此四季度鸡蛋价格将比较坚挺。

从2014年以来， 01-11价差在四季度的区间在200—500之间，除了2015年、2018年呈现下降趋势，区域年份呈现上升趋势，目前鸡蛋01合约价格比较坚挺，01-11合约的价差为430，处在近几年较低位置。

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目前散户养殖成本在3元/斤左右，规模化养殖养殖成本在3.3元/斤左右。截止到10月09日，11合约鸡蛋期货价格为3662，除去交割成本外，对应现货价格3350元/500公斤，接近于养殖成本，加上目前养殖供应端过剩的压力逐步缓解，市场远期看涨情绪比较强烈，资金的亲昧将继续助推价格走高。建议鸡蛋期货11合约多单持有者继续持有，未进者可逢低做多，参考位点3350-3600。

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