鸡蛋主力合约更改 远月存栏增加是限制蛋价上涨主因

我们发现，最近几个交易日鸡蛋期货的主力合约出现了更替，目前已经移仓换月至1901，8月8日1901合约挣脱一个多月以来的低位震荡整理态势，涨幅2.57%，上涨近100点进入3900一线水平，8月9日高开高走再涨2.49%，收于3910元。对于远月合约此次上涨原因如下：

一、大宗商品价格走强下的联动效应，资金流入提振农产品价格，鸡蛋品种顺势走高；

二、当前鸡蛋近月合约1809位于中秋前上涨行情当中，目前现货价格表现强势，对于中秋价格高点仍有想象空间，市场在当前偏多情绪影响下，带动远月合约走高；

三、中长期饲料成本抬升提振远月鸡蛋价格，豆粕、玉米价格上涨预期推升鸡蛋远月价格。

不过，助推鸡蛋远月价格上涨的诸多原因背后，仍需关注蛋鸡产业本身的存栏情况，毕竟产能本身是影响鸡蛋价格的最主要因素。以下就影响鸡蛋价格走势的关键因素做简要分析。

中美贸易争端互加关税政策靴子落地，中国开始加征美国大豆进口关税，美国8月2日发表声明称计划将2000亿中国进口商品关税由此前公布的加征10%再次上调至25%，若贸易争端继续升级和谈无望，四季度以后国内大豆供应堪忧，豆粕未来大概率上涨；再看饲料占比较大的玉米情况，在深加工产能持续扩增下，临储玉米库存大力削减，若9月份之后玉米产量不及预期，未来在产不足需情况下，玉米缓步上行大趋势难以更改，作为蛋鸡饲料中占比较大的两种原料，其价格的上升会进一步传导到蛋鸡养殖成本中，饲料在整个蛋鸡养殖成本中占比60%-70%左右，饲料成本的提升势必会增加养殖成本，进而影响其主要产品鸡蛋价格，市场对于未来蛋鸡养殖成本存有增加预期，相应地体现在鸡蛋价格中。

远月存栏增加是限制蛋价上涨主因

根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，7月份在产蛋鸡存栏量以及育雏鸡补栏量环比下降，最新2018年7月在产蛋鸡存栏量为10.79亿只，环比减少2.35%，同比去年减少1.05%。2018年7月育雏鸡补栏量7003万只，环比减少17.72%，同比增加48.97%。在没有疫病等特殊情况下，8月份以及未来第三季度在产蛋鸡存栏量将继续保持上升的趋势，且逐月上升仍以小幅变化为主，存栏偏低情况或将一直延续到第三季度乃至9月份结束，由于2017年上半年补栏量偏少，若无其他影响，对应到今年10月份之后淘汰量可能减少，同时今年上半年雏鸡一直是高位补栏，因此进入四季度蛋鸡存栏或将上升一个新的台阶，而随着在产蛋鸡存栏量逐渐增加，未来蛋品供应或将逐步表现宽松，而中秋过后鸡蛋消费市场又进入下一个需求淡季，供应预期增加而需求表现不振，鸡蛋远月价格存有大概率走低可能。综上，近期走势回升可视为短期利多的表现，中长期来看，尽管有养殖成本抬升的可能，但存栏量增加仍然是限制市场远期鸡蛋价格走高的关键。