焦炭：强预期仍在 预计盘面震荡偏强运行

【期现】

截至7月5日，主力合约收盘价2070元，环比下跌8元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1710元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报1930元，环比持平，日照港仓单2123元，期货贴水53元。焦炭基本面改善，部分钢厂到货吃力，焦炭涨价仍有落地可能。

【利润】

截至6月29日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-30元/吨，利润周环比下跌5元，山西准一级焦平均盈利-35元/吨，山东准一级焦平均盈利10元/吨，内蒙二级焦平均盈利-107元/吨，河北准一级焦平均盈利-9元/吨，焦企利润维持平稳，但是部分陷入亏损。

【供给】

截至6月29日，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.2万吨，环比下降0.8万吨。唐山地区焦企要求限产30%-50%，当地前期受利润等因素影响已有不同程度限产。

【需求】

截至6月29日，247家钢厂日均铁水246.88万吨，环比增加1.03吨，利润好转下钢厂继续维持高开工，叠加焦炭产量回落，短期焦炭基本面略有改善。

【库存】

截至6月29日，全样本独立焦企焦炭库存94.6吨，环比下降1.3万吨，247家钢厂焦炭库存604.2万吨，环比增加3.3万吨。近期唐山地区受到环保因素影响，部分钢厂到货吃力。

【观点】

焦炭市场平稳运行，受到利润和环保因素制约，焦企开工回落，也影响部分钢厂到货开始吃力，而目前钢厂开工维持高位，叠加投机环节的入场，支撑焦炭基本面改善。近期市场对粗钢压减多有预期，后市需关注具体动向，但近期情绪整体向好，且市场对政策也仍有一定期待，预计焦炭盘面仍会震荡偏强运行，建议多单持有。

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