焦炭：需求转弱 偏空对待

【期现】

截至4月3日，主力合约收盘价2623元，环比下跌121元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2410元，环比下跌50元，CCI日照准一级冶金焦报2500元，环比下跌50元，日照港仓单2743元，期货贴水120元。焦炭市场全面落实第一轮降价，降幅分别在50-100元/吨不等。随着煤价的进一步下移，市场仍有看跌预期。

【利润】

截至3月30日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利55元/吨，利润周环比回升6元，山西准一级焦平均盈利99元/吨，山东准一级焦平均盈利43元/吨，内蒙二级焦平均盈利52元/吨，河北准一级焦平均盈利70元/吨。

【供给】

截至3月30日，247家钢厂焦炭日均产量47.4万吨，环比上涨0.4万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67万吨，环比上涨0.5万吨。焦炭利润持续修复，焦企生产积极性明显增加，产地开工保持回升态势。

【需求】

截至3月30日，247家钢厂日均铁水243.35万吨，环比增加3.53吨，当前钢厂高炉应开尽开，生产积极性较高，铁水已经基本触顶。

【库存】

截至3月30日，全样本焦化厂焦炭库存103.4万吨，环比下降0.9万吨，247家钢厂焦炭库存653.9万吨，环比增加9.2万吨，247家钢厂焦炭可用天数为12.5天，环比上周增加0.3天。下游钢厂采购积极性有所下降，影响部分焦企出货节奏放缓，部分焦企开始有累库压力。

【观点】

煤炭供给宽松，成本支撑有所走弱，利润好转下生产速度进一步加快，短期铁水继续增长，但基本已经触顶。随着焦炭基本面走向宽松，焦企出货节奏有所放缓，下游钢厂开始逐步控制到货节奏，投机需求离场，第一轮提降落地，市场后市仍有看跌预期。关注后市下游需求情况，短期偏空对待，关注2580的支撑位。

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