旺季需求尚未启动焦炭或保持高位震荡-第2页

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2021-9-1 13:53:07

焦炭供需两端均受到限产政策影响，在低库存、限产，焦煤成本不断抬升的情况下，焦炭期价大概率维持高位运行。

需求：压产政策下需求偏弱，旺季需求或有反弹

国内焦炭需求在压产政策下偏弱，旺季或迎阶段性反弹。焦炭需求主要在铁水端，而铁水产量的多少，受限产政策与终端需求双重影响。

限产方面，压产政策反复，总体偏严格，焦炭需求受到影响。1-7月份我国生铁累计产量5.34亿吨，同比去年增加2264万吨；粗钢累计产量6.49亿吨，同比去年增加5616万吨。若按粗钢平控执行，8-12月粗钢仍需压减5000多万吨。在限产政策影响下，我国生铁、粗钢产量从6月份开始已经出现连续下滑趋势，其中，7月份生铁产量7285万吨，同比去年下降533万吨，降幅8.9%；粗钢产量8679万吨，同比去年下降657万吨，降幅8.4%。7.30限产纠偏后，市场对钢铁产量下降的担忧减缓，铁水产量也出现过小段时间抬升，但近期铁水产量再次转头向下。据钢联数据，截止8月27日，全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.3%，环比上周降0.17%，日均铁水日产量降至227.05万吨，环比上周下降0.47万吨。限产严格执行下，势必影响焦炭需求。

终端需求方面，经济增速回落，需求疲软，但不宜过度悲观。自3月份开始，房地产、基建、制造业投资额累计同比增速持续下滑。7月份房地产新开工面积当月同比降幅21%，累计同比降幅0.9%，但新开工到用钢需求存在时滞性，加之存量赶工需求，对地产端的用钢需求不宜过度悲观。基建方面，上半年专项债发行缓慢，最近几个月专项债发行开始提速，逆周期调节逐渐发力。制造业方面，7、8月份受疫情和洪涝灾害影响较大，但企业利润增速较高，制造业投资有较强支撑。整体来看，虽然需求下行，但随着疫情的控制以及天气的好转，终端需求不宜过度悲观，旺季期间终端需求还可能带动商品需求回升，特别是对建筑业带来阶段性反弹机会。