7.27今日煤炭价格行情走势：双焦短期震荡运行

焦炭、焦煤： 市场情绪回暖，静待走势明朗

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约小幅震荡，焦煤主力1809合约收盘跌0.33%，焦炭主力1809合约收盘涨0.02%;夜盘煤焦期货涨跌分歧。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2100元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1975元/吨。澳洲中挥发焦煤价格下跌0.75美元至171.25美元/吨，折算成人民币1388.32元/吨。

观点：昨日焦市偏弱运行，焦炉受环保限产影响较小，下游钢厂焦炭库存相对高位，相反环保政策限制钢厂烧结限制高炉开工，短期来看焦炭供需相对宽松，焦价支撑力度一般。此外，钢厂由于焦炭到货稳定有继续提降的意图，但焦化厂介于近期询价较多，心态有所转好，钢焦博弈加剧。焦煤方面，吕梁等地对于洗煤厂环保整顿较为严格，多半洗煤厂已经停产，煤矿原煤滞销压力上升，原煤价格频繁调降，降幅80-100元/吨左右。总体来看，短期煤焦供应相对宽松，整体需求偏弱，虽市场心态有所好转但走势依旧不够明朗，呈震荡格局

策略：焦炭主力合约升水现货，环保利多远月，短期以震荡格局思路对待，逢低做多远月，逢高做空近月。套利方面：升水结构利于反套，继续持有焦炭9-1反套。焦煤观望。

风险：中美贸易战升级引发系统性风险，山西、陕西焦化行业环保治理力度，徐州焦化复产进度和幅度

双焦多单继续持有 注意操作节奏

26 日及 27 日隔夜，焦炭焦煤涨势持续。基本面，钢厂近期到货量稳定，对焦炭价格的提降意愿依然存在，但焦化厂环保限产心态加剧，焦钢企业博弈。焦煤方面，洗煤厂因环保整治停限，煤矿库存压力较重。整体而言，需求偏弱，但焦煤库存偏低，对价格也形成一定支撑。操作上，多单继续持有。 焦炭1809 压力位 2170 ，支撑位 2061 ; 焦煤 1809 本周压力位 1207 ，支撑位 1162 。

宏观数据及新闻

1. 铁路局：中国铁路货运总发送量同比增长 10.1%

2. 统计局：7 月上旬 LPG 价格上行 旬环比升 5.2%

3. 二季度中国 GDP 增速 6.7% 消费将成提振经济主要动力

4. 上半年全国原煤产量 16.97 亿吨 同比增长 3.9%

5. 6 月粗钢产量 8020 万吨 同比增 7.5%

6. 统计局：2018 年 1-6 月份全国固定资产投资(不含农户)增长 6%

7. 统计局：2018 年 6 月份规模以上工业增加值增长 6.0%

8.山东煤矿连续 42 个月未发生较大及以上事故

未来关注

1.7 月 16 日 10:00 中国 6 月规模以上工业增加值(年率) 6.8%(前值)6.50%(预测值)6%(公布值)

2.7 月 16 日 10:00 中国第二季度国内生产总值(季率) 1.4%(前值)1.6%(预测值)1.8%(公布值)

3.7 月 17 日 09:30 中国北京国家统计局发布 70 个大中城市住宅销售价格月度报告

观点： 市场心态有所好转 现货有望止跌企稳

信息分析：

(1)7 月 26 日，山西吕梁准一级焦 1850 元/吨(-50)，山东日照准一级焦 2100 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2060 元/吨(-)，天津港准一级焦 2125 元/吨(-)。

(2)7 月 26 日，09 期货升水现货(天津准一)11.5 元。

(3)Mysteel 调研消息，徐州焦企复产情况逐渐明朗，目前已经有 1 家焦企开始出焦，另有 2 家开始投煤、将陆续复产，但未来一周出焦量不会太大，且多数焦企尚未复产，预计短期对华东地区焦炭实际供应量影响有限。同时有焦企表示，徐州尚处于环保敏感期，复产随时可能被叫停，企业会根据自身整改情况进行复产活动。

逻辑：港口价格倒挂现象有所改善，部分贸易商开始寻机囤货，利好焦炭需求，而下游钢企库存可用天数维持合理区间，且部分地区停产、限产，钢企有意控制接货，焦炭整体需求仍偏弱，而徐州地区已经开始陆续复产，供需宽松格局未有实质改变，但较前期有所好转多，预计现货继续下跌空间有限，短期震荡运行。期货方面，受环保预期提振，焦炭期价继续震荡上行，预计 09 合约呈宽幅震荡走势、01 合约震荡偏强。

操作建议：1901 合约区间操作与回调买入相结合。

风险因素：终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);复产压力增强，下游需求持续走弱

(下行风险)。

观点： 需求偏弱 焦煤承压运行

信息分析：

(1)7 月 26 日，柳林低硫主焦价格 1580 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1070 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 186 美元/吨(-1)。

(2)7 月 26 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)233.5 元。

(3)7 月 25 日江西省发改委、安监局、工信委、能源局、财政厅、人社局、国资委联合出台了《江西省深化 2018 化解煤炭过剩产能工作实施方案》，确保完成全省关闭煤矿 50 处、退出产能 257 万吨的年度目标任务。

逻辑：焦炭维持弱势且未来环保限产预期增强，焦企有观望心态，多按需采购控制库存，煤矿出货不

佳;山西部分洗煤厂环保整顿、设备关停，叠加部分焦企限产，煤矿库存压力较大，供需宽松格局下，产地煤矿为保障出货，存在进一步下调煤价可能，预计焦煤短期承压弱势运行。期货方面，09 合约今日震荡运行，预计短期宽幅震荡、被动跟随焦炭为主。

操作建议：区间操作。

风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩 (下行风险)。

焦炭：环保炒作后，焦炭期价升水，套保驱动显现，补库驱动暂不强的背景下，有回调可能。现货第四轮下调，累积350，后期仍有1-2轮调降预期。利润下行，开工回落。钢厂控制库存，需求端整体疲软，焦企库存累积。环保端，唐山限产钢铁大于焦化，叠加徐州有望复产，整体承压，后期主产区焦化限产是否趋严是关键，目前山西开始自查。操作建议：单边观望。

焦煤：环保限产影响洗煤厂开工，现货拉涨。前期现货整体仍偏弱势，低硫累积下调150-180。煤矿库存持稳，但蒙古通关逐步恢复，澳煤下行进口动力不足，供给端压力尚可。下游库存仍处高位，补库动力较弱，叠加唐山环保趋严利空强于徐州复产利多，需求承压。焦煤当前仍是空头配置品种。 操作建议：单边观望。

焦炭：昨日，生态环境部表示将严格落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，并继续开展中央环保督察“回头看”，山西临汾也印发《临汾市大气污染防治 2018 年行动计划》，焦化行业环保限产趋严预期不减。并且，徐州地区焦企复产偏慢，近期仅 2 家焦企有一定出焦量，加上山西省环保自查、唐山、邯郸等地焦企限产，焦炭供应收缩预期较强。同时，现货市场连续四轮下跌后，已较为接近现货价格低点，港口倒挂的现象有所改善，在焦企环保趋严预期下，贸易商低位拿货积极性提高，市场情绪明显好转，昨日部分地区焦企已显提涨需求。现货企稳，对盘面近月合约走强也有推动作用。近期需关注焦炭现货走势，以及主力资金移仓对盘面价格的影响。综合看，焦炭价格走势震荡偏强。建议焦炭 1901 前多继续持有。

焦煤：山西环保自查导致吕梁等地洗煤厂出现大面积关停，焦煤供应端受到扰动，叠加成材强势，原料或有补涨需求，对煤价有一定支撑。但是，昨日生态环境部表示将严格落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，并继续开展中央环保督察“回头看”，叠加近期山西自查、唐山限产，焦钢企业环保限产压力增强，焦煤需求长期受限。综合看，焦煤需求相对供应依然偏弱，这将在长期中压制焦煤价格。建议焦煤新单暂时观望。

限产预期支撑 焦炭强势拉涨

周四夜间，焦炭1809高位开盘，震荡上行，报收2180，上涨46，涨幅2.16%。上周全国焦企综合开工率下滑，短期供应有所缩减。8月山西开始环保检查，限产预期支撑市场看涨情绪，焦炭偏强运行，建议短线操作。

周四夜间，焦煤1809开盘震荡走低，后低位拉涨，报收1193.5，上涨2.5，涨幅0.21%。焦煤现货端稳中偏弱运行，但下方空间不大。期货价格在焦炭强势带动下上行，整体走势弱于焦炭，建议短线操作。

焦煤下跌2.5元，至1193.5元，跌幅0.21%。焦炭上涨43.5元，至2180元，涨幅2.04%。山西省今年6月铁路煤炭外销2792.4万吨，环比上升0.2%，同比上升8.5%，6月煤炭外销量再次创出去年2月以来新高。1至6月，山西省铁路煤炭外销合计15170.3万吨，同比上升5.1%。其中，国有重点矿累计外销煤炭13668.8万吨，同比上升7.8%;地方企业煤炭外销1501.5万吨，同比下降14.6%。

国内炼焦煤市场持稳运行。华东、华中、西南地区炼焦煤价格持稳。短期来看，山西地区的部分焦煤仍然受下游市场影响，短期若下游焦价不稳，精煤价格仍有小幅走弱趋势。同时，受山西地区环保和安全检查影响，精煤成交情况较差，个别品种不排除有补降趋势。近期焦炭市场面临拐点，焦煤价格走势需关注下游焦炭情况和环保力度。焦炭市场现货价格涨跌互现，山西晋中地区个别焦企焦炭对外报价上涨50-100元/吨不等，河北邯郸地区个别钢厂提降100元/吨，均无成交。山西地区省内自查仍在进行中，呈逐步加强态势，下游唐山地区钢厂持续限产中，打压焦炭价格心态仍存。贸易商询盘增加，港口库存小增，市场心态开始转变。焦煤下探后回升，近期盘面多空交织，以区间震荡为主，今日建议短线回调做多，关注下方1180支撑。焦炭强势上行，环保预期支撑盘面，中短线思路偏多，关注能否触碰2200强阻力位，建议暂且观望。

焦炭现货回暖 期价继续上行

【基本面信息】

现货市场：昨日国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0,S<0.7,CSR>60,Mt7)平仓价报2100元/吨，环比持平。

昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87)报1590元/吨,环比持平。

消息面：工信部：严防新增产能成为钢铁去产能首要问题。

【期货市场】

昨日焦炭1809合约减量减仓上涨，夜盘高开高走收于2180.0，预突破上升趋势线及前期平台，短期技术面偏多;昨日焦煤1809合约减量减仓下跌，夜盘低开低走收于1193.5，下降趋势线压力，短期技术面偏多。

【综合分析】

昨日山东济宁成交价格上涨50，山西晋中地区个别焦企提涨100但尚未成交，现货方面贸易商询价增多，气氛回暖，现货端价格止跌回升将减轻盘面升水压力，根据以往数据跟踪显示，焦炭1809合约及1901基差呈季节性回落，期价可能继续保持领先现货格局。昨日江苏徐州地区再添一家焦企成功出焦，出焦量不大，逐步恢复中，截止目前徐州已有两家焦企顺利出焦，短期内对供应影响微弱。目前焦炭整体库存仍维持较低水平，焦炭供需偏紧格局短期内难以改变，叠加现货价格回暖，预计焦炭期价短期仍保持偏强走势。焦煤库存高企，库存拐点尚未出现，需求端现货价格尚未企稳反弹，成交趋弱，焦煤价格承压，库存压力和现货走弱压力将限制反弹高度。技术面分析方面，黑色系龙头螺纹钢期价突破近期高点提振整个黑色系，焦炭1809合约仍维持周线级别上升趋势，日线级别突破震荡区间，短期上升趋势线反弹，压力位置2150/2200，焦炭1901合约突破下降趋势线压制，中期向上趋势确认，回调建议关注做多机会;焦煤1809合约短期企稳反弹，压力位1200/1225。