市场延续累库态势 甲醇期价弱势调整

【行情复盘】

甲醇期货延续调整态势，上方五日均线附近形成压制，重心窄幅上探后回落，逐步跌破20日均线支撑。上周五夜盘，主力合约低开低走。

【重要资讯】

受到期货下跌的拖累，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛降温，内地市场报价继续松动，沿海市场僵持整理。与期货相比，甲醇现货市场维持小幅升水状态，基差波动不大，暂无期现套利操作机会。上游煤炭市场走势承压，报价弱稳。主流煤矿稳产为主，市场煤出货不畅，矿方存在一定销售阻力，坑口库存累积。

下游用户对高价存在抵触情绪，拉运意愿不高，刚需采购为主，需求端支撑偏弱。随着迎峰度冬临近，需求有望释放，煤炭回调空间或不大。成本端变化有限，甲醇价格回调后，企业仍面临生产压力。西北主产区企业报价小幅下调，厂家出货一般，企业库存略增加至56.31万吨，内蒙古北线商谈参考1900-1940元/吨，南线商谈参考1930元/吨。

尽管西北地区开工提升，但受华北、华东地区开工下降的影响，甲醇行业开工水平略有回落，整体开工为74.81%，较前期下降0.48个百分点，较去年同期提升1.32个百分点，西北地区开工为86.07%。甲醇行业开工率变化不大，货源供应较为稳定。十月份装置检修计划有限，甲醇损失产量不大。

下游按需采购，市场买气不足，商谈价格松动，多消耗固有库存为主。旺季即将结束，下游表现依旧平平。大部分烯烃装置运行平稳，CTO/MTO平均开工保持在84.78%。传统需求行业中，甲醛、二甲醚开工下滑，MTBE、醋酸开工继续回升。进口船货卸货数量较多，沿海地区库存继续上涨，达到117.4万吨，大幅高于去年同期水平15.32%。

【市场逻辑】

成本端支撑未显现，甲醇生产装置检修计划偏少，货源供应稳定，下游刚需跟进偏弱，港口库存继续走高。

【交易策略】

市场延续累库态势，甲醇期价弱势调整，短期重心或继续回落，暂时关注2400关口附近支撑。

（来源：方正中期期货）