下游刚需表现尚可 甲醇短期盘面震荡运行

【行情复盘】

甲醇期货上周呈现先抑后扬走势，重心下探2280一线附近支撑后止跌企稳，意欲测试前期高点压力位，周线录得三连阳。上周五夜盘，主力合约换月至01合约，期价小幅上探。

【重要资讯】

甲醇期货有所补涨，带动市场参与者心态好转。国内甲醇现货市场气氛回暖，市场价格稳中有升，低价货源逐步减少，内地市场表现略强，报价连续上调。与期货相比，甲醇现货市场转为小幅升水状态，基差波动有限，期现套利机会尚不明显。西北主产区企业报价延续小幅上涨态势，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2070-2090元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。

上游煤炭市场僵持整理运行，成本端变动不大。主流煤矿多数维持稳定生产，个别开展工作面搬家及设备检修工作，对产量影响较为有限，货源供应整体充裕。

下游用户操作谨慎，对后市看空心理影响下，推迟采购计划，压价还盘意向增加。随着高温天气缓解，下游电厂日耗回落，煤炭市场需求转淡，对行情支撑减弱，价格走势承压。原料市场走弱，甲醇自身价格上涨为主，企业生产利润继续修复，面临成本压力缓解。

今年以来，甲醇产能利用率偏低，因此供应端压力并不凸显。华北、华中以及华南地区装置运行负荷出现不同程度回升，甲醇行业开工继续走高，提升至68.53%，较去年同期上涨2.43个百分点，西北地区开工率为73.57%，较去年同期下跌2.12个百分点。长期停车的多套装置暂无重启计划，8月份企业检修计划进一步缩减，甲醇开工将延续回升态势，产量跟随增加。部分甲醇生产厂家库存不高，报价相对坚挺。贸易商报价跟涨，拉高排货为主。

下游刚需表现尚可，买气有所恢复，实际商谈价格震荡抬升，现货成交较为顺利。下游需求行业开工变动不大，江苏MTO装置运行负荷提升，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.03%，与前期基本持平。传统需求行业开工多数小幅好转，仅有甲醛出现回落。

海外市场报价低迷，甲醇进口利润回升，货源流入增加。沿海地区库存稳中有增，上涨至104.3万吨，略低于去年同期水平2.55%。由于罐容紧张，近期改港船货增多。甲醇港口库存回到100万吨以上，市场面临压力渐显。

【交易策略】

甲醇基本面弱稳，成本端承压，货源供应预期增加，而需求弱稳，加之进口货源冲击，向上驱动略显不足，市场累库逻辑不变，后期供需关系或有所弱化，短期盘面震荡运行，重心在2280-2380区间内波动，或反复测试前高压力位，多单可逢高适量减持。

（来源：方正中期期货）

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