甲醇供应预期增回升 期价持续上涨驱动不足

【行情复盘】

甲醇期货小幅高开，重心震荡走高，向上触及2386，不断刷新近期新高，午后盘面有所转弱，期价小幅回落，录得小上影线，盘面涨跌交互运行。隔夜夜盘，主力合约小幅低开。

【重要资讯】

市场参与者心态平稳，国内甲醇现货市场气氛不及前期，市场主流价格大稳小动，少数区域报价仍存在拉升。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，基差波动幅度较为有限，期现套利机会不明显。

上游煤炭市场走势承压，出现小幅松动。在产煤矿多数生产平稳，受到降雨天气的影响，部分地区产销受阻。市场煤销售不畅，煤矿库存增加，煤厂生产积极性一般，货源供应相对稳定。

下游终端用户观望情绪渐浓，压价询盘，煤炭市场交投不活跃。短期煤炭价格走弱，成本端跟随回落，而甲醇自身价格相对坚挺，企业面临成产压力暂不突显。西北主产区企业报价整理运行，签单顺利，出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2030-2060元/吨，南线地区商谈2050元/吨。由于甲醇厂家库存水平不高，存在挺价意向。

短期内，甲醇现货市场供需变化有限。随着生产装置检修计划逐步减少，甲醇开工水平回升。受到西北、华东以及西南地区装置开工提升的影响，甲醇开工率上涨至66.54%，较去年同期上涨0.38个百分点，西北地区装置运行负荷为72.65%，较去年同期下跌4.69个百分点。

八月份开始，企业检修计划寥寥无几，月底多套装置计划重启，甲醇产量将跟随回升。下游入市采购略显不积极，买气回落，整体法商谈僵持。持货商出货为主，实际成交重心出现回落。

当前下游需求依旧处于高温淡季阶段，行业开工相对稳定，对甲醇消耗以刚需为主，逢低适量补货。陕西、内蒙地区部分一体化烯烃装置停车或者降负，山东别个MTO装置提负，煤制烯烃装置平均开工负荷下降至72.04%。

传统需求行业表现略有好转，多行业开工均小幅提升。甲醇6月份进口量超过136万吨，随着进口货源流入，沿海地区库存延续回升态势，增加至104.62万吨，今年来首次突破百万吨。由于进口船货到港量增加，实际卸货进度放缓。

【交易策略】

后期检修装置重启增加，甲醇供应预期增回升，叠加进口货源冲击，在需求跟进滞缓情况下，市场维持累库逻辑，从基本面看期价持续上涨驱动不足，短期盘面或继续上探，关注2400关口压力位。

（来源：方正中期期货）

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