后期进口货源流入仍较多 甲醇市场延续累库局面

【行情复盘】

甲醇期货上周先跌后涨，回调至前期低点附近，但未能向下突破，盘面止跌企稳回升，重心逐步站稳短期均线支撑。上周五夜盘，期价小幅走高。

【重要资讯】

市场参与者信心受挫，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格松动为主，尤其是内地市场，跌势较为明显，多区域报价回落至2000元/吨下方，沿海地区报价稳中有升，区域走势分化。甲醇现货市场补跌，价格快速调整，期现基差明显收敛，当前现货市场仍处于小幅升水状态。

上游成本端企稳，价格出现探涨。主产区煤矿多生产平稳，个别煤矿开展设备检修或工作面搬家工作，随着气温升高、港口交投活跃度改善，市场煤销售好转，坑口价格稳中上涨。

下游电厂日耗提升，库存消化速度加快，部分刚需释放。电厂负荷高于去年同期，用煤需求陆续增加，港口库存均下滑。由于下游用煤需求增幅有限，煤炭市场供需依旧偏宽松，短期煤价或继续小幅回升。

甲醇成本端跟随抬升，而自身价格弱稳运行，面临生产压力有所增加。厂家保证出货为主，暂无挺价意向，西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古北线地区商谈参考1630-1680元/吨，南线地区商谈参考1680-1700元/吨。

甲醇生产装置检修步入尾声，近期停车装置陆续重启。受到西北、华北地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇行业开工继续回升，整体开工为68.75%，较去年同期下跌3.31个百分点；西北地区开工率为77.09%，较去年同期下跌5.20个百分点。

后期企业检修计划寥寥无几，且有多套装置计划重启，甲醇开工率有望平稳走高，货源供应跟随增加。部分厂家库存水平不高，存在低价惜售情绪，报价相对坚挺，但下游无追涨热情，基本维持刚需采购，实际商谈价格维稳，放量未有明显提升。甲醇价格跌至相对低位，产业链下游利润得到修复，MTO装置重启增加。

沿海地区个别MTO运行负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，煤制烯烃装置开工提升至82.37%。传统需求行业步入高温淡季，开工全面下滑，对甲醇需求相对疲弱。沿海地区库存继续增加，超过90万吨，低于去年同期水平17.6%。

【交易策略】

后期进口货源流入仍较多，甲醇市场延续累库局面，压力逐步显现，期价上行缺乏驱动，大概率维持低位震荡态势，重心在1950-2150区间内波动。

（来源：方正中期期货）

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