低库存状态提供甲醇一定支撑 期价仍有上探可能

【行情复盘】

甲醇期货涨势暂缓，上行阻力渐显，盘面窄幅低开高走，向上测试2680关键压力位后回落，重心震荡走低，录得长上影线，结束五连阳。隔夜夜盘，期价继续下探。

【重要资讯】

国内甲醇现货市场气氛尚可，部分地区价格仍有所上涨，幅度在30-50元/吨左右，内地市场整理运行。与期货相比，甲醇现货市场维持升水状态，基差处于相对高位。

上游煤炭市场回暖，价格稳中有升，甲醇成本端跟随走高。煤炭产地多数煤矿生产稳定，局部地区安全检查力度增强，对产销整体影响有限。

下游电厂日耗攀升，库存消化速度加快，非电行业开工率继续提高，刚需释放，对市场产生有力支撑，原料端表现偏强。

西北主产区企业报价与前期持平，部分厂家由于无库存压力存在挺价意向，市场低价难寻，内蒙古北线地区商谈参考2250-2310元/吨，南地区商谈参考2180元/吨。

然而甲醇企业仍面临较大亏损压力，产业链利润分配不均衡。甲醇行业开工处于低位，供应端压力不大，厂家报价多数坚挺。冬季停车的气头装置尚未恢复，此外还存在部分长期停车的装置无重启计划。

受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平继续回落，降至66.48%，较去年同期下跌4.21个百分点，西北地区装置运行负荷为75.69%。

企业新增检修计划不多，部分装置计划2月底或3月初重启，但甲醇开工短期内难以大幅提升，产量维持在偏低水平。

下游市场追涨热情不高，刚需接货为主，持货商让利空间有限，实际商谈价格窄幅波动。

下游开工仍在恢复中，尤其是传统需求行业，除了二甲醚之外，甲醛、MTBE和冰醋酸开工均出现不同程度提升。

内蒙地区MTP及浙江地区MTO装置停车影响下，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率下滑较为明显，降至74.71%，环比回落5.54个百分点。

甲醇进口利润逐步修复，后期进口有望增加，当前沿海市场库存维持低位，略降至72.1万吨。

【交易策略】

甲醇市场供应压力及进口货源冲击力度均不大，低库存状态提供一定支撑，供需矛盾未激化，短期在成本支撑下，期价仍有上探可能，从技术上看05合约或形成头肩顶结构，突破2680进一步上涨的阻力增加，追涨风险较大，建议多单逐步止盈离场。

（来源：方正中期期货）

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