甲醇期货反弹高度预计有限 建议观望为主

上周，国内甲醇期货2205合约呈现稳步反弹走势，期价自2500元/吨一线下方攀升至本周一的最高点2728元/吨，不过随后回吐涨幅。后市，甲醇期货将何去何从？

据悉，最新甲醇行业开工率69.13%，环比-2.70%。中信建投期货表示，开工率同比往年处于中高水平，在部分四川气头装置延后停车的情况下，12 月甲醇产量并没有出现边际减少，国内供应尚偏中性。四川玖源50 万吨/年装置已经开始检修，内蒙古荣信180 万吨/年的装置恢复。

从目前基本面看，广发期货认为，上游开工在限气、焦化限产影响下开工偏低，下游方面烯烃基本稳定而传统下游受醋酸明显降负影响加权开工率进一步下滑。整体看市场供应充沛，而下游淡季采购积极性一般，新一期刚港口库存出现累库。目前看现货缺乏进一步上涨驱动，市场阶段性宽松格局不改，后续关注冬奥会限产影响，煤炭价格走势。

一般来讲，随着甲醇装置亏损程度显著缩小，企业继续压制开工率的意愿会逐渐降低。目前国内甲醇装置开工率并不高。如果未来甲醇价格继续走强，势必会鼓舞甲醇企业提升负荷的意愿，而对于下游烯烃消费企业而言，原料成本的走高或重新抑制需求预期的改善空间。因此，宝城期货认为，眼下国内甲醇正处于多空分歧加大的格局中。上周期价上涨基本消耗掉供需结构改善的利多预期，而进一步反弹缺乏后续动力。未来甲醇2205合约仍将以区间振荡整理的格局为主，维持在2550—2750元吨区间运行。

兴证期货指出，12 月13 日山西多家煤矿超能力生产被停产、矿长被重罚，12 月16 日孝义发生一起非法盗采煤炭资源案件引发透水致人员被困，引发市场担忧后续煤矿安全生产或再度收紧，动力煤上涨带动甲醇反弹，但目前动力煤价格暂不稳定，甲醇反弹高度预计有限，建议观望。

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