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后期态势总体难言乐观 郑醇期货将获成本支撑-第3页

油价暴跌让近乎所有能化品种骤然进入至暗期,甲醇虽然不是原油的直接下游,依然难以独善其身,市场除了油价暴跌产生技术趋跌以外,甲醇期货基本面状况也遭遇重大挑战,沿海库存再次累积。对于后期,总体依然难言乐观,虽然国内疫情结束有利下游恢复,但供给也将提升,气头甲醇亦引入新一年开工季,甲醇期货市场或将呈现弱稳局面,技术上,已经跌出低位运行区间的期价或将继续弱势运行,短期有望在1600附近的国内煤制成本线附近企稳,化工品能否转市依然要看油价态势及产油国谈判情况。

国内制烯烃方面,叠加春节放假及疫情双重影响,1月中下旬国内煤/甲醇制烯烃开工率骤降,由节前的90%以上跌至80%以下,山东、西北、华东多数企业MTO负荷降低,目前随着西北MTO装置装置开工有所提升,综合开工率缓慢恢复至80%以上,但依然无法与去年同期水平相比。

四、传统下游疫情影响重,开工缓慢恢复中

传统下游方面,由于产品多而分散,厂商个体规模也受限,节后开工所受影响更大,恢复进度更慢,甲醛当前开工率维持4成,而正常开工率在8成左右,醋酸当前开工率维持6成,而正常开工率在9成左右,二甲醚开工维持1成,正常开工率在2成左右,MTBE开工率在3.5成,正常开工率在5成左右,传统下游开工提升依然需要一段时间。

五、港口库存继续累库,期货仓单持续下降

库存方面,1月中旬以来,沿海港口结束自去年10月开始的去库状态,华东及华南库存纷纷掉头回升,目前库存增加幅度已经较为明显,沿海总库存由1月中旬的低点60.6万吨增加至目前的77.43万吨,涨幅28%,其中,华东港库增加至59.45万吨,华南港库增加至17.98万吨。期货库存方面,2月中旬以来,仓单基本处于下降态势,由1933张减至目前的541张。

后期态势总体难言乐观 郑醇期货将获成本支撑

六、结论及后市展望

油价暴跌让近乎所有能化品种骤然进入至暗期,甲醇虽然不是原油的直接下游,且期间国内上游煤炭价格表现相对稳定,但油价引跌天然气,让国际醇价失去支撑,加之烯烃成本塌陷,使下游制烯烃产生原料替代,在下游聚烯烃产品大跌背景下,国内醇价也随之大跌,目前太仓现货主流价已跌至1750元/吨,郑醇期货主力05合约更是创低至1710元/吨,自3月初下破去年全年期价运行区间下限以来,进一步深跌。醇市除了油价暴跌产生技术趋跌效应以外,甲醇基本面状况也遭遇重大挑战,虽然国内供给开工遭遇困难,但下游需求受到疫情影响更加严重,新兴需求及传统需求都难以发力,导致库存累积,基本面弱势。

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