中长期甲醇虽有上涨趋势 但幅度相对有限

春节后首个交易日，大盘走势强劲，沪市涨35.67点至2653.9点，深市涨3.06%至7919.05点，创业板涨44.83点至1316.10点。而去年12月下旬至今，WTI涨幅已超10美元/桶，目前徘徊在50美元/桶上方。基本面看，开市两日以来，西北主要甲醇企业出货尚可，多在上万吨，而山东等地下游企业补货配合，加之春检及烯烃恢复刺激，我国局部甲醇市场试探性走高。据隆众监测显示，其中陕、内蒙古地区较节前涨50元/吨至1900—1930元/吨，山东北部涨20元/吨，江苏涨20—40元/吨。

春季检修即将开始

天气逐渐转暖，我国甲醇装置春季检修即将开始。据隆众监测显示，3—4月我国内地涉及检修产能超千万吨，其中80%左右集中在西北地区，陕西、内蒙古居多，包括内蒙古金诚泰30万吨/年装置计划3月下旬起检修约20天，中煤远兴60万吨/年装置计划3月初起检修1个月左右，内蒙古东华60万吨/年装置计划3月中起检修约1个月，陕西榆林凯越60万吨/年装置3月底有检修计划。另外，内蒙古久泰100万吨/年、内蒙古荣信90万吨/年、内蒙古新奥120万吨/年装置在4月皆有检修计划。除此之外，5—6月上海、青海等地部分装置亦有检修计划。内地供应预期减少对MA盘面或形成一定支撑。

内地套利开启

去年国外进口相对有限，港口价格高企，内地套利长时间开启，但进入四季度，欧美股市暴跌，原油持续下滑破位（WTI进入4时代，布伦特跌至5附近），化工板块周期性下挫，甲醇期货持续大幅下滑（MA主连10月15日最高3525点，单边下滑至12月4日的2300点，37个工作日时间跌幅达1225元/吨），加之联泓、阳煤以及江苏斯尔邦MTO装置降负，浙江兴兴、中原乙烯MTO装置停车，伊朗再度被制裁（能源类），外盘套利恢复，港口库存逼近历史高位，沿海市场率先走跌，引领内地全线下滑，套利窗口关闭。随后随着原油的触底反弹，MA主连底部形成，MA1905预期相对不错，期货振荡走高，带动港口市场坚挺。今年1月下旬以来，内地套利窗口再度开启，部分业者心态受一定支撑。

期现套利依旧存在

去年12月下旬起原油开始反弹，进入今年2月WTI最高达到55.26美元/桶，涨幅达12.73美元/桶。宏观面支撑，加之业者对5月预期相对看好，MA触底反弹。今年以来，MA主连最高涨至2598元/吨，较前期低点涨298点。港口现货在经历前期的宏观面及基本面打压后，目前有所反弹，但盘面套利已经保持2个月之久（这在去年鲜有出现），不少企业期现操作近来相对较多。值得注意的是，外盘开始倒挂，进口创历史新高，港口库存持续攀升。