10月以来,甲醇期价波动率加大,节后先是海外装置故障检修引发价格拉涨,随后在美国利率走高,美股、A股恐慌下跌的拖累下跟随下跌,预计后期甲醇期货将偏强振荡。
9月末,由于现货供应紧张,PP价格迈过10000元/吨整数大关,MTO利润开始修复,甲醇最大下游利润偏低得到改善。但由于甲醇液体化工的品种特性,外加低库存的强周期基本面,国庆后甲醇价格涨幅再次超越PP,使得港口兴兴MTO装置停车检修,宁波富德装置成本压力增大而降负。MTO需求收缩后,甲醇期价短期面临回调压力。
虽然今年天然气产量和进口都有所增长,但相比需求,供应增量有限且以保民用为主,故年末天然气制甲醇限产的确定性较大。目前焦炉气环保压力不大,苏北部分装置复产,冬季焦炉气制甲醇仍有限产预期,所以甲醇后期供应收紧确定性大,但力度存疑。甲醇燃料需求是后期增长亮点,从前两年经验来看,这部分需求在今年可能超过甲醛达到1000万吨/年。
总之,甲醇短期面临金融资产下跌的宏观利空以及下游MTO装置需求减少的压力,但中期供应收紧和国内外需求增长的利多因素仍存,预计甲醇期货在强预期与弱现货博弈下仍以区间偏强振荡为主。
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