预计后期甲醇期货将偏强振荡

10月以来，甲醇期价波动率加大，节后先是海外装置故障检修引发价格拉涨，随后在美国利率走高，美股、A股恐慌下跌的拖累下跟随下跌，预计后期甲醇期货将偏强振荡。

国内市场区域间价差拉大

现货拉升主要表现为港口纸货带动内陆现货走强，截至10月16日，华东主港现货较节前拉涨220元/吨，鲁南现货较节前上涨100元/吨，而内地甲醇的涨幅远不及港口涨幅，内蒙古现货更是小幅下跌。在此背景下，港口与内陆区域间套利窗口逐渐打开，随着内地货源流入，华东地区现货承压，港口有累库风险。

值得注意的是，地区间差价是由甲醇产销区分离以及原料成本差异造成的，而甲醇交割库的广泛分布又使得不同时段、不同地区的价格影响甲醇期货程度不同。如3—6月，进口量不及预期使得华东现货大幅拉涨，而甲醇期货却弱势盘整，江苏现货基差高达700元/吨，鲁南现货基差则稳定在200元/吨附近。究其原因，一是华东部分下游大厂由江苏转向鲁南采购低价货节省成本，二是期货锚定现货相对较低的区域定价。后期内地对期货盘面的影响力将有所加大。

市场短期炒作国外装置检修

近期国际甲醇市场供应偏紧。今年美国OCI一套175万吨/年装置投产，但由于中美贸易摩擦影响，出口到中国的量不大，伊朗marjan165万吨/年装置投产但产出不理想；而老装置却事故频发，马油装置重启不顺，新西兰、特巴装置由于故障停车降负，国际甲醇价格拉涨。相比之下，中国甲醇仍是全球价格洼地。需求方面，东南亚印尼生物柴油产量增加，故前期盘面对国外装置故障反应比较强烈。不过国际甲醇装置检修复产后对价格会产生一定压力，同时若年末伊朗另外一套卡维230万吨/年装置投产，也将利空国际甲醇价格。

年末供应收紧力度有待观察