继续上涨不易 花生期货大概率延续偏弱调整-第2页

从花生基差走势来看，在旧作油料米供过于求背景下，虽然新季花生价格不完全由当下现货决定，但当下疲软的现货走势会对新季的收购价格奠定基调，期现回归以期货下跌回归现货为主，期价大幅回调后，期货升水已大幅收窄，基差从-1400元/吨回归至-800元/吨。

二、花生进口集中到港供应增加

苏丹和塞内加尔的花生米因为其高含油和低水分的特征，很适宜做油用花生，自非洲进口花生税收减免开始，国内贸易商进口这些国家花生做油料米压榨用，近几年花生进口呈逐年递增态势，2017-2018 年我国花生年平均进口 22 万吨，2019 年花生进口 48 万吨，2020 年花生进口量大幅增长至 108 万吨，占国内产量 6%。2021年由于非洲国家疫情期间需优先保障本国供应，出口审批较慢，以及集中运输海运集装箱异常紧张，港口装船运输延迟1-2月，今年进口花生的集中到港期延迟到4-7月初。2021年1-5月累计进口花生65.7万吨，同比增长5.8%；累计进口花生油19.7万吨，同比提升169.4%；预计2021年花生进口量进一步提升至130万吨。

花生出口情况低迷，2021年1-4月出口量17.4万吨，同比下降10.31%，主要因国外疫情严重，花生消费有所降低，及海运费大涨，国内运至欧盟等地区相较美国无价格优势，导致今年我国花生出口不如往年水平。

三、油厂收购完成开机震荡下行

每年6月至8月是我国花生市场的传统消费淡季，因为夏季气温升高，花生容易酸价变高产生变质，不易存储，加工企业在夏季大多选择停产检修。另外油厂的花生压榨利润丰厚，达到1000元/吨，油厂积极采购，20/21年度样本油厂花生采购量149.09万吨，相较19/20年度同期采购量提升106.2%，相较去年全年采购量增加89.3%。目前部分大厂已提前完成年度收购计划，部分大厂公布停收时间，近几周主要油厂周度收购量已经接近于零，根据图5的收购走势来看，将持续到底36周才开始收购，这段时间显著利空油料米现货价格。