6月3日早盘开盘,跟随外盘CBOT豆油主力合约涨势,国内豆油期货主力合约跳空高开,一度涨近5%。
从全球来看,全球新作大豆产量是给出了超过6%的趋势性增长的结果,从上年度的3.63亿吨增长到3.86亿吨,消费和出口分别给出了3.1%和0.9%的年度增速,消费端的增速慢于产量,期末库存从上年的8635万吨上升到9110万吨,库销比从23.43%上升到23.92%,同时由于产量增速明显高于消费项的增速,产需缺口由负转正,供需格局从上年度的偏紧转向宽松,但仍不及16-18年的宽松程度。全球大豆的供需格局虽从偏紧边际转好,但库销比仍处于近8年来的低位,这给予了新季美豆天气炒作空间。在新季美豆产量确定前美豆价格不具备大跌的基础,从成本端支撑豆油价格。
国内方面,随着巴西大豆的集中到港,5-6月大豆到港在950万吨以上,近期我们已经看到油厂开机率和压榨量的回升。随着豆油供应的增多,库存将逐渐增加。但考虑到目前盘面榨利仅近月为正,远期榨利未给出,或影响远期买船积极性,或拖累豆油库存重建。
国外市场,近端时间以来,巴西干旱愈发严重,由于天气情况恶化以及通胀,目前农作物的价格大幅超过大量巴西农民签订销售合同之时,以至于部分农民不惜撕毁农作物销售合同,2021年农作物市场上的动荡问题尚未结束。巴西种植户和全球范围内的农作物采购商、贸易商之间正进行法律诉讼,并重新谈判合同。市场担忧法律诉讼会导致大豆推迟交货,自发调低大豆后市的供应预期,从而为大豆、豆油、豆粕乃至其他油脂油料期货带来了支撑。
北美干旱延续,后期或将支撑豆油价格。目前美豆正在播种阶段,播种进度高于五年均值,但长期来看美豆供需紧张格局依然延续。根据对美国大豆主产州和大豆种植区的天气监测显示,美国大豆主产区降水或将逐渐减少,后期或将支撑豆油价格。
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