短线油脂价格已经破位下行 豆油暂时规避多单

10月豆粕呈现过山车行情，M1901合约节后连涨三天最高至3539元/吨，但随后便展开回调，油脂价格更是一泻千里，目前尚未看到企稳上涨的趋势，豆油库存压力庞大，消耗仍需时间，做多时机未到。

中国海关总署显示，中国9月大豆进口环比大跌近13%，今年1—9月，中国进口了超过7000万吨大豆，少于去年同期的7145万吨。天下粮仓预估11月到港650万吨，12月到港620万吨，1月500万吨，而去年同期11月、12月和1月到港量分别为868.42万吨、955万吨、848万吨。因此后期大豆供应存在较大缺口，油厂挺价。

豆粕需求方面有三大利空因素。利空之一，猪鸡饲料新标准发布，将猪饲料的蛋白含量调低1.5个百分点，将鸡饲料的蛋白含量降低了1个百分点。农业农村部表示，动物饲料蛋白含量的新规定可能导致我国每年大豆消费减少多达1400万吨，相当于同比减少13%左右，相当于我国豆粕年消费量也将减少1100万吨。

利空之二，中国海关总署公告称，如果印度菜籽粕满足中国的检验检疫要求，可以从10月22日起恢复对华出口，意味着中国已取消印度菜籽粕进口禁令。后期印度菜粕加上克兰葵粕，低价杂粕增加，将会减少豆粕需求，具体估算量还无法确定。

利空之三，非洲猪瘟蔓延将导致豆粕终端需求下降，8月初至今国内市场已累计出现47例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过20万。养殖户出栏较为积极，补栏积极性不高，不利于饲料终端消费。

中美贸易摩擦未缓解之前，连粕中长期将保持振荡偏强态势，短期受细节因素影响存在回调。