大豆到港量预计在750万吨出头，部分8月份大豆推迟到港，导致9月进口依然同比较高。目前豆油的商业库存在136万吨左右，可以看到随着备货的进行，豆油库存大概率有见顶趋势。
国内方面，9月大豆到港量预计在750万吨出头，部分8月份大豆推迟到港，导致9月进口依然同比较高。目前豆油的商业库存在136万吨左右，可以看到随着备货的进行，豆油库存大概率有见顶趋势。另外需要注意的是，近期虽然库存维持高位，但豆油现货价格坚挺，基差逐渐走强，这除了得益于中秋国庆备货，买家逢低补库需求外，还有环保检查风波的因素，山东天津一些工厂陆续停机，市场经销商提货不畅，导致两广地区豆油已经流入山东、河南市场，豆油市场供应商因此挺价都颇强。棕榈油方面，进口利润方面之前二季度国内棕榈油进口利润较差，导致5、6、7月份国内棕榈油进口量低于历史同期水平。7月份之后棕榈油进口利润逐渐改善，进口量增加，但近期到港出现延迟，库存恢复较为缓慢，大量进口棕榈油到港推迟到9月份之后，国内棕榈油供应将逐渐由紧张转为宽松。根据订船数据统计：9月份进口到港较高。前期国内库存一直较低，最近恢复至35万，如我们之前预期的一样国内在8月底就见到了库存的重建，基差因进口的增多而逐渐走低。
【行情预测】
总的来说，国内商品期货出现大幅下跌，前期涨幅不算大的油脂相对抗跌，马来的供需数据利多支撑棕油逆势上行，带动油脂板块。下周初商品大概率还有调整需求，操作上建议暂时观望，待风险释放完全后可考虑介入基本面较强的菜油多单。另外棕油在持续上涨后基差走低，相对豆菜油价值上也处于相对高位，套利上可考虑适时介入豆棕或菜棕价差。