豆粕期货盘面波动容易放大 关注玉米盘面回调压力

【豆粕】

隔夜美豆7月收于1209.75，跌1.47%，美国农业部将于周五发布5月份供需报告。华尔街日报调查的分析师们认为这份报告可能显示2024/25年度美国大豆期末库存创下五年高点，达到4.32亿蒲。分析师预计巴西大豆产量预估将下调至1.525亿吨，仍然高于巴西国家商品供应公司（CONAB）目前预测的1.465亿吨。阿根廷大豆产量预估可能从5000万吨略微下调至4950万吨。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年5月2日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为428,900吨，比上周高出4%，比四周均值高出21%。2024/25年度净销售量为4,600吨，一周前为7,000吨。

中国海关总署周四数据显示，今年4月份中国大豆进口量为857万吨，环比增长54.69%，同比提高18.04%。连粕节前无驱动，但资金在蠢蠢欲动，即便是没有驱动，在当前形势下，盘了一段时间之后波动就容易放大，适逢巴西南部洪水行情再次启动。操作上，2季度开始密切关注美国中西部主产区的天气状况。美豆在1200以下都属于偏低位置，对天气比较敏感，我们不过分看空美豆，只看调整或者底部震荡。连粕多单谨慎持有。

【玉米】

隔夜美玉米基准期约收低0.4%，美国降雨天气预期环节，美农月度供需报告发布在即，新一年度供应压力预期较大，市场预期略有偏空。阿根廷玉米减产仍在继续，据悉叶蝉已经毁掉了大约20%的玉米作物，罗萨里奥谷物交易所将阿根廷2023/24年度玉米收成预估从5000万吨下调至4750万吨。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年5月2日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为889,200吨，比上周高出17%，比四周均值高出23%。2024/25年度净销售量为49,100吨，一周前为33,700吨。伴随降雨等利多交易阶段性结束，盘面继续上冲仍需新的情形出现，关注周五美农即将发布月度供需报告。

国内方面，在连盘玉米上涨后，国内现货端玉米价格有所提振，锦州港玉米价格接连三日上调，合计上调25元/吨，市场寄希望于盘面上涨带动下游采购情绪，从而顺畅走货，因而盘面仍有现货多头支撑，且近期小麦增储消息流出，亦利多盘面，但盘面仍对现货存在较高升水，尤其07合约，做空套保利润较好，反弹过快，建议关注近期盘面的回调压力。近期中储粮小麦投放暂停及保税区进口政策收紧等政策，相对支撑玉米现货价格，但今年市场主体均更为谨慎，市场走货情绪较高，因而现阶段市场流通粮源仍较充足，且进口储备玉米投放预期临近，市场传闻渐起，但因市场对该项利空因素交易时间已比较长，预计兑现阶段进一步下跌空间有限，且随着粮源的消耗，玉米价格中期存在一定幅度的震荡偏强走势。盘面仍以逢低布局远月09合约多单为主短线操作，前期多单可关注近日止盈机会，等待回调再次布局多单。中长期利空因素来自于政策性粮源投放压力、进口端替代预期以及新季小麦上市压力，中长线预计年度内玉米价格仍以区间震荡为主。近期可关注国内新季玉米播种情况，种植成本下降以及种植面积降幅偏低，均亦有利于盘面9-1正套。

（来源：新湖期货）