豆粕期货盘面多单暂时观望 白糖短期或有一定反弹

【豆粕】

隔夜美豆7月收于1148，跌1.4%。因为巴西农民积极出售大豆，以及美国播种天气总体有利。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年4月11日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为485,800吨，比上周高出59%，比四周均值高出62%。2024/25年度净销售量为263,200吨，一周前没有销售。

我们之前说过，在3月底种植意向报告和6月底种植面积报告之间的3个供需报告会比较平淡，这次报告的结果小幅调高美豆库存跟近期美豆调整的走势也是吻合的，所以也没有意外。既然没有意外，那连粕当前就没有驱动，没有驱动，盘久不涨向下调整的可能性就会增加。9月合约比5月强，因为5月靠近现货，9月关注的是远期，炒的预期仍在，所以9月就偏强。但是如果盘的时间长了，其实各合约都一样，盘久不涨则必跌，9月合约如果横在那很久了你就得小心它的下跌了。

操作上，2季度开始密切关注美国中西部主产区的天气状况。美豆在1200以下都属于偏低位置，对天气比较敏感，我们不看空美豆，只看调整或者底部震荡。连粕多单暂时观望，择机介入。

【白糖】

国际方面，国际原糖跌至19美分/磅一线，部分需求国开始买船，国际糖价有所反弹。近期由于巴西顺利压榨，并且新季产量预估仍然处于历史高位，叠加印度和泰国的本季食糖估产有所提高的影响，国际糖价上方承压，破位下跌，由于国际糖价跌破印度食糖出口平价，或产生一定支撑，关注是否印度出口政策出现新的变动。

国内方面，盘面逐步恢复至基本面逻辑，由于国际食糖供应量相对确定性增加，国际糖价下移带动郑糖盘面下挫，后市来看，国内目前处于收榨尾声，整体即将进入去库周期，而进口糖的再次大量到港或需要等待一个半月至两个月，国内或存在一段时间的真空期，3月进口量较低，对糖价亦产生一定支撑，短期或有一定反弹，09合约关注区间6150-6500元/吨，前期低空可逐步离场，高空可继续观察反弹力度。

长期来看，回归供应端，时间换空间，全球贸易流预期同比逐渐转宽松叠加国内食糖将呈连续恢复性增产影响，我们仍维持逢高沽空看法不变。

（来源：新湖期货）