需求端未见明显好转 短期内豆粕价格或震荡运行

一、行情回顾

周三晚间，豆粕2401合约下跌，晚间暂收于3995元/吨，下跌5元/吨。

二、基本面汇总

巴西干旱地区天气仍较为恶劣，巴西大豆播种进度始终偏慢，CONAB数据显示截至11月18日巴西大豆播种率为65.4%，上周为57.6%，去年同期为75.9%。

据外媒调查的交易商预期值，截至2023年11月16日当周，预计美国2023/24市场年度豆粕出口净销售介于10-50万吨，2024/25市场年度豆粕出口净销售介于0-5万吨。

截止至2023年第46周（11月17日）本周全国港口大豆库存为592.68万吨，较上周增加43.2万吨，增幅7.86%，同比去年增加168.08万吨，增幅39.59%。

三、机构观点

兴证期货：豆粕方面，国内大豆到港量较大，油厂开工率回升，豆粕供应预计上升，豆粕整体库存预计有所回升。下游豆粕现货采购出现一定回升，下游小幅补库，但是整体成交量仍然仅为往年30%左右，需求端未见明显好转，基本面对盘面运行支撑有限，近期跟随外盘震荡运行。

华泰期货：整体来看，在USDA超出市场预期的上调美豆单产带来的短期情绪影响结束后，在南美不利天气的影响下，周初美豆携国内豆粕价格同步回升。当前市场关注聚焦于南美，虽然巴西中北部目前天气仍处于高温干旱之中，但是最新天气预报显示，未来两周南美或迎来降雨，有助于缓解当前的不利局面。但是从整体来看，目前给到的53.3蒲式耳/英亩的单产和1.63亿吨产量依旧偏高，后续仍需要重点关注南美的天气情况，如果天气出现问题，则一定会影响到未来的南美大豆单产，新季大豆供应或不及预想般宽松。因此短期内美豆及国内豆粕价格或将震荡运行，但长期仍有上涨空间。

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