豆粕仍处于偏空的环境中 玉米盘面走势震荡趋弱

【豆粕】

隔夜美豆11月收于1304，涨0.48%。交易商在周五美国季度库存报告出台前调整仓位。美国农业部周一晚些时候发布的作物周报显示，50%的大豆作物被评为优良，低于前一周的52%，为2013年以来的最低水平。

在美国农业部9月12日预测美国大豆产量将降至四年来的最低后，这一评级加剧了市场对产量前景的担忧。美国农业部将于周五发布季度库存报告。分析师平均预估截至9月1日的大豆库存为2.42亿蒲式耳，同比减少11.8%，这将是七年新低，也低于美国农业部9月12日预计的2.5亿蒲式耳。

截至9月22日，国内油厂豆粕库存78万吨，环比增9万吨，连续四周超过去年同期水平，目前饲企豆粕库存已经稳健恢复至正常水平，饲企买货意愿较差，油厂进口买船的意愿暂时也不高，等待大豆价格的进一步走弱。在这种博弈的过程中结合当下商品偏空的宏观环境，豆粕跨月价差仍可能继续走弱，单边下跌的势头可能也仍未结束。

操作上，正套操作暂缓，单边观望。

【玉米】

外盘方面，美玉米低位震荡为主，巴西玉米供应充足、美元走强以及密西西比河水位较低导致驳船前往美湾的运输速度放缓，因此美国玉米出口需求滞后。美玉米正值收割季，收割进展顺利，供应压力预期下盘面走弱，巴西二季玉米大量出口，挤占美玉米出口需求，亦压制美盘，后续关注美玉米出口需求情况。

国内方面，东北部分企业开秤价陆续公布，价格相对较高，存高开低走预期，新季玉米陆续供应上市、进口巴西玉米到港增加以及前期定向稻谷陆续出库，供应端环比存增量预期，压制盘面走势。但近期下游深加工及饲料养殖企业利润好转，支撑现阶段玉米价格。

连盘最近上下波动区间有所收敛，高基差的问题还在，仍在等待利空预期兑现，9月初市场传闻进口玉米将投放市场，近期最新消息称本周五即将开始投放2020/21年度进口玉米，据传闻称近期总计投放量在400-500万吨，昨晚中储粮网已公开发布20、21年进口玉米拍卖消息，数量为26.2万吨，后续关注进口玉米拍卖投放及成交情况，按照目前传闻华南、华东起拍价2750元/吨测算，较现货价格低200元/吨，折合盘面在2600元/吨存一定政策支撑。

短期在季节性上市压力预期下盘面走势震荡趋弱，但区间底部的支撑比较强，所以短期继续做空空间有限，仍需等待现货端回调配合，盘面建议还是以区间操作为主，可以关注后续是否会有上市延期、售粮进度偏慢等这类供应不及预期的利多因素出现，保守投资者建议短期观望，激进投资者可关注区间支撑位的短多机会，套利方面，可以关注C11-1正套和C1-5反套机会。

（来源：新湖期货）

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