自8月中旬以来美豆就持续上攻,然而成本端对国内两粕的撬动效应并不明显,两者虽然在国庆节后大幅跳空高开,但在过去的一个月时间里仅宽幅震荡。今日,两粕突然崛起,豆粕期货升至两周高位,菜粕更是揽获逾4%的升幅,大涨至16个月高位,这可否定义为新一轮涨势的开启?
国投安信期货:国内粕类分品种来看,菜粕的供给问题更为显著。国内菜籽压榨量显著处于低位水平,菜粕库存提早进入低库存状态,且可预期地将延续此状态,这使得国内菜粕在四季度将较为确定的维持偏紧的状态。另一个因素来自粕类的替代消费,从豆菜粕单位蛋白价差上看,此价差提早、持续处于高位水平,利于菜粕在淡季阶段替代部分豆粕消费。从饲料消费的整体复苏上看,粕类价格存在中期上涨的需求推动力,行情上值得期待。
方正中期:目前菜粕表现强势资金和基本面两方面因素都有,菜粕本身而言,虽然水产即将步入淡季,但是油菜籽进口量处于低位,菜粕库存再次进入近五年低位削弱了淡季影响,并且增加了价格波动的弹性,一旦有利多因素拉动,就可能会导致菜粕价格涨幅明显。
豆粕也不会一直处于弱势,豆菜粕价差的缩小对菜粕消费非常不利,一旦缩小到一定程度将会使得豆粕的替代增加,并且随着水产逐步进入淡季,菜粕消费对价格的拖累也将增加,届时豆粕可能会强于菜粕。
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