动力煤：旺季即将到来 煤价或再度受支撑

【现货】

截至10月23日，产地供给大幅回升，下游情绪转弱，煤矿调降刺激销售。内蒙5500大卡报价760元，环比持平，山西5500大卡报价为800元，环比持平；陕西5500大卡报价为794元，环比上涨14元。港口5500报价1000-1020元，报价环比持平。

【供给】

至10月19日，“三西”地区煤矿产量1205万吨，周环比下降6万吨，其中山西地区产量298万吨，周环比减少7万吨，陕西地区产量369万吨，周环比增加2万吨，内蒙产量538万吨，周环比减少1万吨。近期个别煤矿由于事故停产整改，叠加环保等影响以及个别煤矿倒工作面等原因，少数煤矿停产检修，产地煤矿产能利用率下降。

【需求】

截至10月19日，内陆17省+沿海8省日耗480.9万吨，周环比减少21.6万吨，库存12363.1万吨，周环比增加94.1万吨，平均可用天数24.35天，周环比增加1天。下游日耗水平处于低位，电厂库存去化缓慢，长协和进口煤补充充足，采购积极性较差，边际需求仍依靠非电企业。

【观点】

产地加强保供工作，供给较节前有回升明显，大秦线检修完毕，发运量开始逐步提升，北港库存超季节性上升，对煤价形成压制，且当前电厂日耗维持低位，长协和进口煤充足，市场采购意愿偏低，非电企业采购虽良好，价格短期仍可能回调。但旺季即将到来，后市主要关注点电厂补库以及非电企业的需求，我们预计当前经济回升以及海外能源价格坚挺的背景下，旺季电煤价格或再度上涨。

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