动力煤：气温回落叠加运输好转 下游补库或加强

主要观点：随着气温下降，电厂日耗上行明显，库存有所下降，下游电厂仍有刚需补库。此外，疫情对运输影响减弱，煤化工企业补库力度或进一步加大，短期需求有一定支撑，预计煤价仍将平稳运行。

现货：截至12月8日榆林5800大卡指数1237元，周环比涨70元；鄂尔多斯5500大卡指数980元，周环比涨26元；大同5500大卡指数1135元，周环比涨18元。主产地煤价延续稳中偏强态势，部分冶金化工备货积极，煤矿拉煤车陆续增加，出货情况好转，价格小幅调整。北港市场进入博弈僵持阶段，整体价格表现平稳，部分报价略有下调。

供给：部分因疫情影响煤矿恢复正常，此外近期部分煤矿核增产能，其中一些煤矿产量也有所增加，整体供应相对宽松。截至12月7日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加0.36个百分点，后市供应预计较为稳定。从进口的角度来看，进口利润打开，进口煤炭或逐步增加，年末的进口量可能会超越去年同期水平。

需求及库存：截至12月4日，六大电厂日耗78.79万吨，周环比回升3.82万吨，电厂库存1205.7万吨，周环比下降8.2万吨，可用天数周环比降0.9天。全国范围内气温下降，电厂日耗上行明显，库存有所下降，新一轮冷空气将到来，电煤日耗有望继续提高，下游仍有刚需补库。

观点：随着气温下降，电厂日耗上行明显，库存有所下降，下游仍有刚需补库。此外，疫情对运输影响减弱，煤化工企业补库力度或进一步加大，短期需求有一定支撑，预计煤价仍将平稳运行。

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