碳酸锂：盘面小幅反弹 宏观情绪反复

【现货】截至11月7日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.5万元/吨，工业级碳酸锂均价7.08万元/吨，环比均持平；电碳和工碳价差维持4150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价6.69万元/吨，工业级氢氧化锂均价5.92万元/吨，环比均持平。昨日碳酸锂现货报价整体持稳，上游盐厂依旧维持挺价，下游逢低采购为主，电碳主流升贴水区间基本稳定。

【供应】根据SMM，9月碳酸锂产量57520吨，环比减少3810吨，同比增长37.9%；其中，电池级碳酸锂产量38550吨，较上月减少360吨，同比增加39.7%；工业级碳酸锂产量18970吨，较上月减少3450吨，同比增加34.3%。10月产量预测值58000吨，环比预期微增。截至11月7日，SMM碳酸锂周度产量13765吨，周度环比增加401吨。供给整体相对宽松，10月产量预计基本稳定有微增，近期供给的边际增量逐步缓和，近期周度产量数据基本企稳，上周数据小增。

【需求】近期碳酸锂需求端整体持稳，下游采买意愿较强，10月头部电池订单比较饱满，11月排产也小幅超预期。近期电池端改善带动材料订单增加，但旺季窗口已过，后续需求端好转的持续性仍然有待验证。根据SMM，9月碳酸锂需求量84778吨，较上月增加10546吨；10月碳酸锂需求量预计84375吨。9月碳酸锂月度出口量165.87吨，较上月继续减少69.15吨。

【库存】根据SMM，根据SMM，截至11月7日，样本周度库存总计110723吨，冶炼厂库存35750吨，下游库存30981吨，其他环节库存43993吨；SMM样9月度总库存为83036吨，其中样本冶炼厂库存为50607吨，样本下游库存为32429吨。目前全环节库存总量已经明显有回落趋势，上周上下游库存均有一定消化，贸易环节少量补库，库存对基本面的压力已有缓和。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面整体窄幅震荡，截至收盘主力LC2501上涨0.99%至76850。美国大选结果落地，市场对新能源板块仍存不确定性预期，宏观情绪反复。消息面上，昨日广汽集团在互动平台表示，广汽集团全固态电池研发成果已于2024年4月发布，初步打通全固态电池全流程制造工艺。目前碳酸锂基本面变化不大，短期上游排产预计基本稳定有微增，上游厂商积极出货，近期澳矿三季报陆续发布，部分矿山下调中期的产量指引，对供给端预期有一定支撑。下游排产有改善整体略超预期，头部订单饱和，库存已经明显有回落趋势，下游补库量增加，上游库存消化显著，整体上库存对基本面的压力略有缓和，但旺季窗口已过四季度需求整体或仍偏弱。短期而言，宏观情绪回落，供给稳定以及较强的需求对碳酸锂市场形成支撑，现货边际改善提振产业心态，但基本面自身驱动力仍比较有限，反弹后也有产业套保压力。短期盘面上下突破均有一定制约，预计区间震荡为主，主力参考7.3-7.8万附近运行。

【操作建议】主力参考7.3-7.8万附近运行。

【短期观点】短期预计区间震荡为主。

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