能化商品日报：原油波动加剧 天胶价格偏弱运行

原油：油价波动加剧，等待靴子落地

周二油价重心继续上移，其中WTI12月合约收盘上涨0.52美元至71.99美元/桶，涨幅0.73%。布伦特1月合约收盘上涨0.45美元至75.53美元/桶，涨幅0.6%。SC2412以538.3元/桶收盘，上涨2.6元/桶，涨幅0.49%。热带风暴Rafael对美国海上石油和天然气平台带来生产中断的风险，其行进路线料影响约170万桶日产量，为今年第二大级别的风暴，雪佛龙关闭其在墨西哥湾的生产设施，而壳牌正在当地疏散一些非必要人员。API数据显示，11月1日当周，美国API原油库存+313.2万桶，前值为-57.3万桶。调查显示，10月欧佩克石油产量为2633万桶/日，比9月增加了19.5万桶/日，其中利比亚增幅最大。利比亚央行控制权争端解决后，油田得以全面恢复生产，该国石油产量反弹。市场等待美国总统大选结果出炉，油价波动加剧，等待靴子落地。

燃料油：LU-FU价差已出现走扩迹象

周二，上期所燃料油主力合约FU2501收涨0.86%，报3037元/吨；低硫燃料油主力合约LU2501收涨0.44%，报4068元/吨。昨日高、低硫燃料油跟随原油走强。由于东西方套利窗口缩小，同时西北欧和地中海地区低硫燃料油仍供应有限，预计11月从西半球运抵新加坡的低硫燃料油有所下降。新加坡非制裁高硫燃料油一直处于供应偏紧状态。不过，来自俄罗斯和委内瑞拉的货物可能会在11月上半月抵达新加坡。11月国内燃料油消费税的政策可能会影响地方炼厂对高硫燃料油的购买兴趣，炼厂端高硫燃料油需求下降。预计短期高、低硫绝对价格仍将跟随油价波动，前期高硫一度偏强，但目前LU-FU价差已出现走扩迹象，预计在四季度高硫需求走弱、低硫供应收紧的背景之下该价差向上仍有一定空间。

沥青：整体以偏弱为主

周二，上期所沥青主力合约BU2501收涨1.41%，报3301元/吨。昨日沥青跟随成本端原油走强。供应端，随着炼厂利润的修复，11月国内沥青排产小幅增加，供应方面整体较为充足，尽管库存仍在去化，但市场对于未来供需整体较为悲观。随着北方天气渐冷，需求逐渐收尾，南方地区受到降雨因素影响，预计对刚需有所制约。预计在沥青供需端缺乏明显驱动的背景之下，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。

橡胶：天胶价格偏弱运行

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨220元/吨至17880元/吨，NR主力上涨380元/吨至14490元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨10元/吨至14350元/吨。昨日上海全乳胶16950（+200），全乳-RU2501价差-795（+50），人民币混合16650（+150），人混-RU2501价差-1095（+0），BR9000齐鲁现货14700（+50），BR9000-BR主力405（+85）。11月01日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为5.73万吨，较上期减少0.16万吨，跌幅2.72%。11月01日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为23.01万吨，较上期增加1.01万吨，涨幅4.59%。合计库存28.74万吨，较上期增加0.85万吨。主产区供应增量预期，需求季节性转淡，宏观扰动未落地，天胶价格偏弱运行。

聚酯：预计聚酯链价格跟随成本波动

TA501昨日收盘在4954元/吨，收涨0.32%；现货报盘贴水01合约87元/吨。EG2501昨日收盘在4627元/吨，收涨0.24%，基差减少10元/吨至38元/吨，现货报价4653元/吨。PX期货主力合约501收盘在6938元/吨，收涨0.35%。现货商谈价格为843美元/吨，折人民币价格6900元/吨，基差收窄76元/吨至-44元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4成左右。11月4日-11月10日，主港计划到货总数约为12.7万吨。装置供应高位运行，下游涤丝产销偏弱，基本面矛盾有限，成本端回暖，预计聚酯链价格跟随成本波动。

甲醇：甲醇价格或进入宽幅震荡阶段

周二，太仓现货价格2485元/吨，内蒙古北线价格在1970元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2650-2720元/吨，山东地区MTBE价格5290元/吨。综合来看，供需都将有下降预期，库存压力有所缓解，但受限于前期过高的库存水平，甲醇价格或进入宽幅震荡阶段，关注上下游装置变动情况。

聚烯烃：预计期货价格小幅震荡

周二，PP方面华东拉丝主流在7430-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-487.65元/吨，煤制PP生产毛利-266.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-550.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-848.47元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-178.77元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8200元/吨，较上一工作日上调20元/吨；华东LDPE主流价格10700元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8380元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8198元/吨，较上一工作日上调33元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为303元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1283元/吨。综合来看，随着旺季交易逐步进入尾声，需求将逐步走弱，但PE需求支撑可能强于PP，整体来看后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，因此短期来看供需矛盾不是很明显，所以预计期货价格小幅震荡。

聚氯乙烯：PVC远期升水的结构将继续加深

周二，华东PVC市场乙烯料价格下调，电石法5型料5270-5360元/吨，乙烯料主流参考5500-5750元/吨左右；华北PVC市场价格稳中略调，电石法5型料主流参考5200-5280元/吨左右，乙烯料主流参考5360-5720元/吨；华南PVC市场价格维稳，电石法5型料主流参考5360-5430元/吨左右，乙烯料主流报价在5450-5600元/吨。供应端，炼厂想要控量稳价，因此产量应该不会大幅度增加，但短期来看也不会有明显下降；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看，房地产施工将逐步进入淡季，这样会对PVC下游管材和型材的需求有所拖累，同时印度BIS认证生效之前，出口会相对谨慎，总需求可能会有所走弱，因此库存方面压力增加。目前远期价格受政策预期影响较大，波动率有所放大，预计随着需求的走弱，PVC远期升水的结构将继续加深。

（来源：光大期货）