能化商品日报：短期沥青或仍偏弱 短期PVC价格或震荡偏强

原油：内外盘油价或再度转弱

周二，原油主力合约SC2411收跌4.97%，报546.5元/桶；WTI 11月原油合约收盘下跌3.25美元/桶至70.58美元/桶，跌幅4.40%；Brent 12月原油合约收盘下跌3.21美元/桶至74.25美元/桶，跌幅4.14%。据外媒报道，以色列总理内塔尼亚胡已告诉美国，以色列希望打击伊朗的军事目标，而不是核目标或石油目标，市场对供应减少的忧虑得到缓解。IEA将2024年全球石油总需求预测下调至平均每日1.028亿桶，低于之前预期的1.03亿桶；将2025年全球石油总需求预测下调至平均每日1.038亿桶，低于之前预期的1.039亿桶。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，但IEA平衡表显示四季度开始全球原油市场将转为供过于求的状态，随着OPEC+逐步增产以及新能源冲击下需求增量有限，明年供应过剩的情况或将进一步加深，对于未来需求预期缺乏信心仍是主要因素。在近期宏观情绪改善和中东地缘扰动的背景之下，油价有一定回升迹象。预计短期油价波动仍将较大，但地缘溢价的持续有待观察，进入需求淡季之后，若无超预期供需数据支撑，内外盘油价或再度转弱。

燃料油：预计短期高、低硫燃料油也将跟随油价波动较高

周二，上期所燃料油主力合约FU2411收跌2.27%，报3187元/吨；低硫燃料油主力合约LU2412收跌3.47%，报4064元/吨。据金联创统计，2024年9月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为99.3万吨，环比下降14.03%，同比下降15.13%。预计10月保税船用燃料油整体供应将继续收紧。低硫方面，由于10月船货供应充足以及套利流入预计增加，亚洲低硫燃料油市场将面临压力，市场上行空间受限。高硫方面，10月前两周预计将有更多的高硫套利资源抵达新加坡，本周预计有300万桶（约46.7万吨）来自俄罗斯的高硫燃料油将会抵达新加坡海峡地区。另外，相关消息表示还将有两批来自中东的船货和一批来自委内瑞拉的船货将会于本周抵达新加坡。受到成本端国际油价大幅波动影响，预计短期高、低硫燃料油也将跟随油价波动较高，需要注意高硫受到仓单等因素影响或暂时偏强。

沥青：预计短期沥青或仍以偏弱思路对待

周二，上期所沥青主力合约BU2411收平，报3339元/吨。今年“金九银十”的施工旺季已经过半，但是需求表现不及往年同期，厂家出货和终端开工均不及此前预期。前期炼厂出货价格大幅下滑带动盘面走弱后一蹶不振，目前下游仍有部分赶工需求，但是整体市场情绪较为悲观，预计短期沥青或仍以偏弱思路对待，关注成本端油价大幅波动的风险。

橡胶：胶价震荡为主

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨195元/吨至18375元/吨，NR主力上涨345元/吨至14460元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌10元/吨至15815元/吨。昨日上海全乳胶17200（+50），全乳-RU2501价差-1075（+65），人民币混合17000（+200），人混-RU2501价差-1275（+215），BR9000齐鲁现货16450（-50），BR9000-BR主力625（-150）。10月11日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为6.03万吨，较上期减少0.08万吨，降幅1.27%。10月11日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为22.38万吨，较上期减少0.44万吨，降幅1.93%。合计库存28.41万吨，较上期减少0.52万吨。泰国原料烟片和杯胶价格小幅上涨，海南国内原料价格抬升600元/吨，成本支撑存在，下游轮胎库存偏高位，刚性需求，胶价震荡为主。

聚酯：价格跟随成本原油价格波动

TA501昨日收盘在5064元/吨，收跌2.5%；现货报盘贴水01合约74元/吨。EG2501昨日收盘在4675元/吨，收跌1.89%，基差减少7元/吨至34元/吨，现货报价4746元/吨。PX期货主力合约501收盘在7142元/吨，收跌2.7%。现货商谈价格为872美元/吨，折人民币价格7119元/吨，基差走扩4元/吨至-109元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3成略偏上。10月14日-10月20日，主港计划到货总数约为12.2万吨。9月纺织服装出口同比下降3.8%，环比下降11.3%。其中，纺织品出口下降2.1%，服装出口下降5.1%。2024年1-9月，纺织服装累计出口2224.1亿美元，增长0.5%，其中纺织品出口1043亿美元，增长2.9%，服装出口1181.1亿美元，下降1.6%。原油价格回落明显，PTA供应端为计划内装置变动，10月PTA装置检修不多，pta整体供需格局小幅去库，但目前码头库存偏高，终端纺织服装出口数据偏弱，价格跟随成本原油价格波动。

甲醇：预计甲醇将震荡调整

周二，太仓现货价格2475元/吨，内蒙古北线价格在1965元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1085元/吨，江苏地区醋酸价格在2830-2950元/吨，山东地区MTBE价格5475元/吨。综合来看，前期价格的上行更多是情绪推动的结果，需求并未发生实质改变，反而会使高供应维持更长时间，市场重新交易累库预期，从基本面角度来看，甲醇价格需要向下修复，但近期政策发布较为密集，对市场情绪影响很大，预计甲醇将震荡调整。

聚烯烃：预计聚烯烃偏弱震荡

周二，PP方面华东拉丝主流在7630-7700元/吨；利润端，油制PP毛利-466.76元/吨，煤制PP生产毛利-102.07元/吨，甲醇制PP生产毛利-422.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1065.52元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-52元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8300元/吨，较上一工作日下调50元/吨。华东LDPE主流价格11150元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8400元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8197元/吨，较上一工作日下调101元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为176元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1288元/吨。综合来看，当前基本面矛盾不大，并不足以造成聚烯烃价格的大幅波动，我们认为现阶段影响聚烯烃定价有两个重要变量，一是原油价格，二是国内政策走向，15日凌晨国际原油价格大幅下跌，预计聚烯烃偏弱震荡。

聚氯乙烯：短期PVC价格或震荡偏强

周二，华东PVC市场价格稳中偏弱调整，电石法5型料5470-5560元/吨，乙烯料主流参考5650-5950元/吨左右；华北PVC市场价格调整，电石法5型料主流参考5350-5500元/吨左右，乙烯料主流参考5450-5750元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5550-5640元/吨左右，乙烯料主流报价在5650-5780元/吨。综合来看，下游需求同比表现不佳，虽然仍有刚需存在，但供应也较为充足，基本面偏空，但10月12日国新办发布会财政部明确表示有更多增量政策正在走法定程序，我们认为目前PVC估值已经较为充分计价基本面情况，后续市场对于政策的预期可能会是交易的主线，因此短期PVC价格或震荡偏强。

（来源：光大期货）